개요: 본 연구는 이중차분법(Difference-in-Difference)을 이용하여, 우리나라 정부가 2015년 도입한 탄 소배출권거래제도가 기업의 기업가치와 자발적 탄소배출량 공개 성향에 미치는 정책 효과를 분석하고 자 한다. 이를 위해 본 연구는 한국 CDP(Carbon Disclosure Project, 탄소정보공개프로젝트) 보고서에 공개된 국내 기업의 탄소배출정보와 각종 재무 정보를 활용했으며, 탄소배출권 거래제의 1차 기간 (2015~2017년)부터 2차 기간(2018~2019년)에 이르기까지 재벌기업집단을 중심으로 이 제도의 정책 효과 를 살펴봤다. 본 연구의 주된 분석 결과는 다음과 같다. 첫째로 탄소배출권거래제를 측정한 DID 변수는 국내 기업 의 기업가치와의 관계에 있어 통계적으로 유의한 양(+)의 효과를 가졌으며, 재벌기업집단에 대한 효과 가 비재벌기업집단에 비해 더욱 큰 것으로 나타났다. 둘째로 이 DID 변수는 국내 기업의 자발적 탄소배 출량 공개 성향의 관계에 있어 음(-)의 효과를 가졌으며, 재벌기업집단에 대한 효과가 비재벌기업집단에 비해 더욱 큰 것으로 나타났다. DID 변수가 각 가설에 대한 분석 결과에서 재벌기업집단에 대하여 각기 다른 효과를 갖는 것은 재벌 기업집단이 탄소배출권 거래에 있어 별다른 감시와 통제를 받고 있지 않으며 이에 따라 탄소배출권 거 래가 기업 가치를 올리는 데 용이한데 더해(가설 1), 이 기업들로 하여금 추가적인 탄소배출량 공개를 미 온적으로 만드는 결과(가설 2)를 초래할 수 있는 것으로 추측된다. 따라서 본 연구는 재벌기업집단의 보 다 투명한 탄소배출권 거래를 위하여 정부 및 관련 기관의 보다 적극적인 감시와 통제의 필요성을 시사 하고 있다.