자기주식 직접 취득과 신탁 계약 등을 통한 간접 취득은 제도적으로 커다란 차이 가 있어서, 기업들의 취득 방식의 선택은 중요한 의미를 갖게 된다. 본 연구는 기업 의 자기주식 취득 방식을 결정하는 기업 내적 요인들은 무엇이며, 그 결과 주주의 부 에 미치는 영향은 어떠한 차이를 가져올 것인지, 이러한 제도적 특성들이 상장된 시 장에 따라 어떤 차이가 있는지에 관하여 실증적으로 분석하고자 한다. 또한, 직접취득 비율의 크기가 간접취득의 크기보다 더 적음에도 불구하고, 주주의 부에 미치는 영향 이 더 크게 나타나는 현상을 발견하였으며, 이러한 현상이 나타나는 원인을 밝히고자 하였다. 분석결과, 직접 취득하는 기업은 간접취득 기업에 비하여 현금흐름비율과 수익성 은 더 크고, 부채비율은 더 낮은 재무적 특성을 보여주고 있다. 반면, 코스닥시장에서 는 현금흐름비율의 차이만 존재하였다. 또한, 직접취득의 공시가 자기주식 간접취득 의 공시에 비하여 주주의 부에 미치는 영향이 더 크게 나타났다. 간접취득의 목표매입비율(TFR)이 직접취득의 목표매입비율보다 큰 값을 가지고 있음에도 불구하고, 누적비정상수익률(CAR)이 작은 값을 보이는 것은 직접취득의 경 우에는 3개월 이내에 반드시 취득하여야 함이 의무화되어 있으나 간접취득의 경우에 는 신탁계약기관이 보통 2년 이내에 취득 뿐 만아니라 처분도 자유롭게 할 수 있다는 사실과 무관하지 않은 것으로 이해된다. 횡단면 다중회귀분석 결과는 직접취득의 경 우 목표매입비율이 통계적으로 유의한 양(+)의 값을 보여주고 있어 저평가가설을 지 지하고 있지만, 간접취득은 그러한 결과를 제시하지 못하였다.