이 논문은 2001년부터 2006년까지, 공개시장에서의 취득목적에 따른 자사주 매입기업 의 공시가, 단기성과와 장기성과에 어떻게 영향을 미치는지 연구하였다. 우리는 세가지 발 견을 하였다. 첫째, 2000년 이후의 자사주 매입을 공시한 기업들은 공시사항을 대부분 이행하여, U,S,A. 주식시장이나 캐나다 주식시장에서 자사주 매입기업과 다른 행태를 보였다. 둘째, 기업특성변수를 통제한 후에는 자사주 매입기업의 단기성과는 취득목적에 따라 두 드러지지 않는다는 사실을 발견하였다. 하지만 취득목적을 좋은 뉴스와 나쁜 뉴스로 구분한 경우, 내부용 취득목적은 부정적인 반응을, 외부용 취득목적은 긍정적인 반응을 보인다는 사실을 발견했다. 셋째, 기업특성변수를 통제한 이후의 장기성과를 보면 자사주 매입기업의 성과가 자사주 비매입기업의 성과보다 우월함을 찾을 수 없고 뉴스 수준에 따른 차이도 없음을 재확인하 였다.