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물가연동부채권 가격결정모형

  • 안동현 서울대학교 경제학부.
  • 김상수 서울대 박사학위논문
본 논문은 주성분분석 (principal component analysis)을 통해 명목 이자율의 기간구조와 물가연동부채권의 이자율로부터 요인을 추출한 후 이들 요인들의 확률적 변화를 O-U process로 가정하여 명목채권과 물가 연동부채권의 가격을 이론적으로 도출하였다. 특히 물가연동부채권의 복잡한 구조를 정확하게 반영한 이론가격을 도출함으로써 기존논문과 차별화를 가져왔고 동모형을 일본의 물가연동부 채권 자료에 적용하였 다. 실증분석 결과는 동 모형이 일본의 실질이자율 및 명목이자율의 시 계열 및 횡단면 공히 설명력이 우수한 것으로 밝혀졌으며 더 나아가 Fisher 가설이 기각됨을 밝혔다.
물가연동부채권,주성분분석(PCA),기대인플레이션율,피셔가설

A Pricing Model for Inflation-indexed Bonds



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