본 연구는 최소거래단위 변경이 주식시장에 미치는 영향에 관해서 분석하였다. 최 소거래단위를 축소하는 경우 투자자기반의 확대를 가져오고, 이는 유동성 확대로 이어질 수 있다. 따라서 주가에 긍정적인 효과를 줄 수 있는 사건이다. 이와 유사 한 효과를 보이기 위해 기업에서 행하는 재무의사결정이 주식분할이다. 주식분할의 경우 신호효과, 가격범위가설, 유동성가설 등이 혼재 되어 있다. 그러나 최소거래단 위의 경우 유동성효과만이 내포되어 있기 때문에 만약 최소거래단위의 변경이 주가 에 긍정적인 효과를 준다면 이는 유동성 가설을 강하게 지지하는 결과이다. 우리나 라의 2004년과 2005년 거래단위 변경을 분석한 결과 10만원이상의 보통주에서 공 시일과 거래일에는 주가에 긍정적인 효과를 나타내고 있으나 5만원에서는 그 영향 이 없는 것으로 나타났다. 또한 10만원 공시일의 경우 유동성이 증가하고 있으나 거래일에는 큰 변화가 없었다. 최소거래가 변경도 금액이 큰 고가주에서는 그 영향 이 있으나 금액이 크지 않는 주식에는 영향이 없는 것으로 나타났다. 이는 최소거 래단위가 투자자기반의 확대를 가져오지만 오히려 noise trader의 확대로 정보의 비대칭을 증가시키는 것으로 보인다.