À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2009³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.658~700
pp.658~700
Çѱ¹±â¾÷ÀÇ ¹è´çÁ¤Ã¥°ú ±â°üÅõÀÚÀÚ
°í¿µ°æ °í·Á´ë °æ¿µÇаú ¹Ú»ç°úÁ¤ÀÌ°¡¿¬ ´ë±¸´ë °æ¿µÇаúÁ¶¼º¿í ¼¿ï´ë °æ¿µÇаú
º» ¿¬±¸¿¡¼´Â ±¹³»¿Ü ±â°üÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÁöºÐÀ²°ú ¹è´çÁ¤Ã¥(¹è´ç¼ºÇâ°ú ¹è´ç¼öÀÍ·ü)°£ÀÇ °ü°è¸¦ »ìÆ캸¾Ò´Ù. 5%ÀÌ»óÀÇ ÁöºÐ¼ÒÀ¯¸¦ º¸°íÇÑ ÅõÀÚÀÚµé Áß¿¡¼ ±â°üÅõÀÚÀÚ¿Í ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚÀÇ Áý´ÜÀ¸·Î ±¸ºÐÇÏ¿© À̵éÀÇ ÇàŸ¦ ºñ±³ ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ºÐ¼®´ë»óÀº Á¦Á¶¾÷ü·Î ÇÑÁ¤ ÇÏ¿© 1997³âºÎÅÍ 2006³â±îÁöÀÇ ÀڷḦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ºÐ¼®°á°ú ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚµéÀº µÇµµ·ÏÀÌ¸é ½Ã°¡ÃѾ×ÀÌ ³ô°í ¹è´çÀ» ÁÖ´Â ±â¾÷ÀÇ ÁöºÐÀ²À» ´õ ¸¹ÀÌ º¸À¯ÇÏ°í, ¹Ý¸é¿¡ ±¹³» ±â°üÅõÀÚÀÚµéÀº ¿ÀÈ÷·Á ¹è´çÀ» ÁÖÁö ¾Ê´Â ±â¾÷¿¡ ´õ ¸¹Àº ÁöºÐÀ²À» º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ ±â°üÅõÀÚÀÚÁöºÐÀ²°ú ¹è´ç¼ºÇâ(¹è´ç¼öÀÍ·ü)°ú´Â À½(-)ÀÇ °ü°è°¡ ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸ ³ª°í ÀÖ´Ù. ¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀÚÁöºÐÀ²°ú ¹è´ç¼ºÇâ(¹è´ç¼öÀÍ·ü)°ú´Â ¾ç(+)ÀÇ °ü°è¸¦ °®´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù. ±â¾÷ÀÇ ÅõÀÚ±âȸ¿Í ¿¬°á½ÃÄѼ ±³Â÷Ç×À» ÅëÇØ »ìÆ캻 °á°ú ±â°üÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÁöºÐÀ²ÀÌ ÀÖ°í,ÅõÀÚ±âȸ°¡ ÀÖ´Â ±â¾÷Àϼö·Ï ¹è´ç¼ºÇâÀº ´õ ³ô¾ÆÁö´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ±×·¯ ³ª ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚÀÇ ÁöºÐÀ²ÀÌ ÀÖ°í ÅõÀÚ±âȸ°¡ ÀÖ´Â ±â¾÷Àϼö·Ï ¹è´ç¼ºÇâÀº ´õ ³·¾ÆÁö´Â °Í À¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. º» ¿¬±¸°á°ú¿¡¼´Â ¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀÚµéÀº °¨½ÃÀÚÀÇ ¿ªÇÒÀ» ´ã´çÇÏ°í ±¹³»±â°ü ÅõÀÚÀÚµéÀº ÀϽÃÅõÀÚÀÚ(transient investor)ÀÇ ¿ªÇÒÀ» ´ã´çÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î Çؼ®µÉ ¼ö ÀÖ´Ù. ¹°·Ð ÀÌ·¯ÇÑ Çö»óÀº ±¹³»±â°üÅõÀÚÀÚµé°ú ¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀڵ鰣ÀÇ ÅõÀÚ¼ºÇâÀ̳ª ÅõÀڱⰣÀÇ Â÷ÀÌ ¹× home-bias µîÀÇ Á¸Àç·Î ÀÎÇØ ³ªÅ¸³¯ ¼ö ÀÖ´Â °á°úÀÌ´Ù.
ÁÖÁ¦¾î: ±â°üÅõÀÚÀÚ,¹è´ç¼ºÇâ,°¨½ÃÀÚ¿ªÇÒ,ÀϽÃÅõÀÚÀÚ(transient investor)