À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2009³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.938~958
pp.938~958
KOSPI 200 Áö¼ö ¿É¼Ç½ÃÀå¿¡¼ º¯µ¿¼º À§Çè ÇÁ¸®¹Ì¾ö¿¡ °üÇÑ ¿¬±¸
º» ¿¬±¸´Â KOSPI 200Áö¼ö¿É¼Ç °¡°Ý¿¡ º¯µ¿¼º À§ÇèÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ ¹Ý¿µµÇ¾ú´ÂÁö ½ÇÁõ ºÐ¼®À» ÅëÇØ »ìÆ캸¾Ò´Ù. ÁÖµÈ ºÐ¼® ¹æ¹ýÀº Bakshi and Kapadia (2003)ÀÇ µ¨Å¸Çò¡ ¼öÀÍÀÇ ºÎÈ£¿Í Å©±âÀÇ À¯ÀǼº Á¶»ç¸¦ ÅëÇØ º¯µ¿¼º À§Çè ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ ¿É¼Ç°¡°Ý¿¡ ¹Ý¿µ µÇ¾î ÀÖ´ÂÁö Á¶»çÇÏ´Â ¹æ½ÄÀ» Àû¿ëÇÏ¿´´Ù. ±×µéÀº À½ÀÇ µ¨Å¸Çò¡ ¼öÀÍÀÌ À½ÀÇ º¯µ¿ ¼º À§Çè ÇÁ¸®¹Ì¾ö¿¡ ÀÇÇÑ °á°úÀÓÀ» ÀÌ·ÐÀû ¸ðÇü¿¡¼ À̲ø¾î³»°í À̸¦ S&P 500Áö¼ö ¿É¼Ç½ÃÀå¿¡¼ ½ÇÇàÇÑ ½ÇÁõºÐ¼® °á°ú¸¦ ÅëÇØ ÁöÁöÇÏ¿´´Ù. ±×·¯³ª º» ¿¬±¸ ½ÇÁõ ºÐ¼® °á°ú¿¡¼´Â S&P 500Áö¼ö¿É¼Ç½ÃÀå°ú ´Þ¸® µî°¡°Ý ÄݿɼÇÀÇ µ¨Å¸Çò¡½Ã À¯ÀÇÇÑ À½ÀÇ ¼öÀÍÀÌ °üÂûµÇÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ¶ÇÇÑ ¿ª»çÀû º¯µ¿¼ºÀÇ ¼öÁØÀÌ ³ô¾ÆÁö°Å³ª ¿É¼ÇÀÇ ÀÜ¿© ¸¸ ±â°¡ ±æ¾îÁ®µµ µ¨Å¸Çò¡ÀÇ ¼öÀÍÀÌ ´õ Å« À½ÀÇ °ªÀ» °¡ÁöÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ¿É¼ÇÀÇ º£°¡³ª ³»À纯µ¿¼ºÀ» ÀÌ¿ëÇÑ È¸±ÍºÐ¼®¿¡¼µµ ¿É¼Ç°¡°Ý¿¡ÀÇ º¯µ¿¼º À§Çè ÇÁ¸®¹Ì¾ö ¹Ý¿µÀ» Áö ÁöÇÏÁö ¾Ê¾Ò´Ù. º» ¿¬±¸ °á°ú¿¡¼ Èï¹Ì·Î¿î Á¡Àº µî°¡°Ý ÄÝ¿É¼Ç»Ó ¾Æ´Ï¶ó ³»¡¤¿Ü°¡ °Ý ÄÝ/Dz¿É¼ÇÀ¸·Î È®Àå Á¶»çÇÑ µ¨Å¸Çò¡ ¼öÀÍ ÃßÁ¤ °á°ú¿¡¼ ¿Ü°¡°ÝÀ¸·Î °¥¼ö·Ï À½ ÀÇ ¼öÀͺñÀ²ÀÌ ³ô¾ÆÁø °ÍÀÌ´Ù. ¿Ü°¡°Ý ¿É¼Ç¿¡¼ °üÂûµÈ À½ÀÇ µ¨Å¸Çò¡¼öÀÍÀº Black-Scholes À̷а¡¿Í ´ëºñ½Ã ÄݿɼÇÀÇ °æ¿ì ¿É¼Ç°¡°ÝÀÇ °ú¼Ò¹ÝÀÀ¿¡ ÀÇÇØ Ç²¿É¼Ç ÀÇ °æ¿ì °ú´ë¹ÝÀÀ¿¡ ÀÇÇÑ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. °á·ÐÀûÀ¸·Î, KOSPI 200Áö¼ö¿É¼Ç½ÃÀå¿¡¼ µ¨Å¸Çò¡ ¼öÀÍÀÇ Á¶»ç¸¦ ÅëÇØ º¯µ¿¼º À§Çè ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÇ ¿É¼Ç°¡°Ý¿¡ÀÇ ¹Ý¿µÀº °üÂûµÇÁö ¾Ê¾Ò´Ù.
ÁÖÁ¦¾î: KOSPI 200 Áö¼ö ¿É¼Ç,º¯µ¿¼º À§Çè ÇÁ¸®¹Ì¾ö,µ¨Å¸Çò¡,¿Ü°¡°Ý¿É¼Ç,¿ª»çÀû º¯µ¿¼º