À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2009³â 8¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.90~120
pp.90~120
Çѱ¹±â¾÷ÀÇ ¹è´ç°ú ÅõÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚÀÇ ¿µÇâ·Â ¿¬±¸
°½Å¾Ö ¼¿ï´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇÐ ½Ã°£°»ç.¹Î»ó±â ¼¿ï´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇÐ ±³¼ö
¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ¸¦ ÅõÀÚÀÚ ÁýÇÕÀ¸·Î¼ÀÇ ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ Àüü, 5%ÀÌ»ó ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ, °æ¿µÂü°¡¸ñÀû ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ, ´Ü¼øÅõÀÚ¸ñÀû ¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀÚ·Î ¼¼ºÐÇÏ¿© ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ °¡ ±¹³» ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç°ú ÅõÀÚ ÀÇ»ç°áÁ¤¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ¿¡ °üÇÏ¿© 2001³â¿¡¼ 2008³â ±îÁö °Å·¡¼Ò¿¡ »óÀåµÈ 12¿ù °á»ê ºñ±ÝÀ¶¾÷ü¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ¿¬±¸°á°ú ù°, ÅõÀÚÀڷμÀÇ ¿Ü±¹ÀÎ ÀüüÀÇ °æ¿ì ¹è´ç¼ºÇâÀ» Áõ°¡½ÃÅ°´Â °æÇâÀÌ ÀÖ¾úÀ¸³ª ÀÌ·¯ÇÑ °æÇâµµ ÃÖ±ÙÀ¸·Î ¿Ã¼ö·Ï ¾àȵÊÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ °æ¿µÂü°¡ ¸ñÀû °ú ´Ü¼øÅõÀÚ¸ñÀû ¿Ü±¹ÀÎÀÇ °æ¿ì ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç¼ºÇâ Áõ°¡¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¾Ê¾Ò´Ù. ÀÌ°Í Àº ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç¼öÀÍ·ü Áõ°¡¿¡ À¯ÀÇÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¾ÊÀº °á°ú ¿Í ´õºÒ¾î ¼±Áø±¹ ´ëºñ ³·¾Ò´ø ¹è´ç¼ºÇâÀ» Çö½ÇȽÃÄ×À¸³ª ±â¾÷ÀÇ ¼ºÀåÀ» ÀúÇØÇÒ Á¤ µµÀÇ °úµµÇÑ ¹è´çÀ» Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ¿ä±¸ÇÑ´Ù°í´Â º¼ ¼ö ¾ø´Ù. µÑ° ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÁöºÐÀÌ Áõ°¡ÇÒ ¶§ °íÁ¤ÀÚ»êÁõ°¡À²°ú À¯ÇüÀÚ»êÁõ°¡À²·Î º» ¼³ºñÅõÀÚ´Â °¨¼ÒÇÏ¿´´Ù. 5%ÀÌ»ó ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ¿Í °æ¿µÂü°¡¸ñÀû ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚÀÇ °æ¿ì ¿¬±¸°³¹ßºñÀ²¿¡¼ À¯ ÀÇÇÑ ¾ç(+)ÀÇ °è¼ö°ªÀ» º¸¿´´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú´Â ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ Áß Àå±âÅõÀÚ¼ºÇâÀ» Áö ´Ñ 5%ÀÌ»ó ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚÀÇ °æ¿ì °íÁ¤ÀÚ»ê°ú À¯ÇüÀڻ꺸´Ù ±â¾÷ÀÇ Áö¼Ó¼ºÀåÀ» À§ÇÑ ¿¬±¸°³¹ßºñÀ²ÀÇ Áõ°¡¿¡ ¿µÇâ·ÂÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ 5%ÀÌ»ó ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚ ÀÚÀÇ ¿µÇâ·ÂÀº °æ¿µÂü°¡¸ñÀû ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ¿¡ ÀÇÇØ ÁÖµµµÊÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ¼Â°, ¿Ü ±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ ÁöºÐÀ²°ú ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç ÀÇ»ç°áÁ¤ °£ÀÇ ³»»ý¼º ¹®Á¦¸¦ °í·ÁÇϱâ À§ÇØ HT-IV/GLS ¹æ¹ýÀ» ¼±ÅÃÇÑ °á°ú¿Í ȸ±ÍºÐ¼®, °íÁ¤È¿°ú ¸ðÇü °£¿¡ °è¼ö °ªÀÇ Å©±â¿Í À¯ÀǼº¿¡ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ¾ú´Ù. ÀÌ°ÍÀº ¼ÒÀ¯±¸Á¶¿Í ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç ÀÇ»ç°áÁ¤ °£ÀÇ ³»»ý¼º ¹®Á¦ ¸¦ °í·ÁÇÏ¿©¾ß ÇÔÀ» º¸¿©ÁØ´Ù.
ÁÖÁ¦¾î: ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ,¹è´ç,ÅõÀÚ,ÇÏ¿ìÁ Å×ÀÏ·¯ µµ±¸ºÐ¼®¹ý(HT-IV/GLS Analysis)