À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2010³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.833~854
pp.833~854
¿ø/´Þ·¯ Åëȼ±¹° °Å·¡·®°ú °Å·¡·® º¯µ¿¼ºÀÇ ÅëÈÇö¹° ¿¹Ãø¿¡ °üÇÑ ¿¬±¸
Àå±¹Çö °Ç±¹´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇÐÀ±º´Á¶ °Ç±¹´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇÐ
º» ¿¬±¸¿¡¼´Â ¿ø/´Þ·¯ Åëȼ±¹° °Å·¡·®°ú °Å·¡·®ÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ ÅëÈÇö¹° º¯ÈÀ² ¹× º¯ µ¿¼º°ú ¾î¶°ÇÑ °ü°è¸¦ °®À¸¸ç, ±Ã±ØÀûÀ¸·Î ÅëÈÇö¹° º¯ÈÀ²À» ¿¹ÃøÇϴµ¥ ¾ó¸¶³ª À¯ÀÇ ¹ÌÇÑ Á¤º¸¸¦ ÁÖ´ÂÁö ½ÇÁõºÐ¼®À» ÅëÇØ ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ºÐ¼®±â°£Àº 2000³â 1¿ù 4ÀϺÎÅÍ 2009 ³â 12¿ù 30ÀϱîÁö ÀÌ¸ç ºÐ¼®´ë»óÀº ÀϺ° ¹Ì±¹´Þ·¯¼±¹° °Å·¡·®°ú ¿ø/´Þ·¯ ±âÁØȯÀ²·Î ÃÑ °üÃøÄ¡´Â 2,469°³ÀÌ´Ù. ºÐ¼®À» À§ÇØ GARCH ÇüÅÂÀÇ À̺л꼺À» °í·ÁÇÑ Á¡ÇÁ-È®»ê (jump-diffusion)¸ðÇü°ú Bivariate AR(1)-GARCH(1,1)ÀÎ BEKK¸ðÇüÀ» »ç¿ëÇÏ¿©, ½Ã°£°¡º¯ ÀûÀÎ °Å·¡·®º¯µ¿¼º°ú ȯÀ²º¯ÈÀ²ÀÇ º¯µ¿¼ºÀ» ÃßÁ¤ÇÏ¿´´Ù. ÃßÁ¤µÈ °Å·¡·® º¯µ¿¼º°ú ȯÀ² º¯ÈÀ² º¯µ¿¼º, °Å·¡·® º¯ÈÀ² ¹× ȯÀ²º¯ÈÀ²°£ÀÇ º¤ÅÍÀÚ±âȸ±Í(VAR) ¸ðÇü ÃßÁ¤°á°ú¸¦ ÅëÇÏ¿© ÃÖÁ¾ÀûÀ¸·Î °Å·¡·®°ú °Å·¡·® º¯µ¿¼º ½Ã°è¿ÀÇ È¯À²º¯ÈÀ² ¿¹Ãø½ÇÈ¿¼ºÀ» °ËÁõÇÏ °íÀÚ ÇÏ¿´´Ù. ½ÇÁõºÐ¼®°á°ú º» ¿¬±¸¿¡¼ Á¦½ÃÇϴ ǥº»±â°£µ¿¾È ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ¿Üȯ½ÃÀå¿¡ ¼ Åëȼ±¹°ÀÇ °Å·¡·® º¯ÈÀ²Àº 3ÀÏÀü ÀڷḸ À¯ÀÇÇÏ¿´Áö¸¸, °Å·¡·® º¯µ¿¼º ½Ã°è¿Àº Á¡ÇÁ-È®»ê ¸ðÇü¿¡ µû¸£¸é 1ÀϺÎÅÍ 4ÀÏÀü ÀÚ·á, BEKK ¸ðÇü¿¡ µû¸£¸é 1ÀÏ, 2ÀÏ, 4ÀÏÀü ÀÚ ·á°¡ ȯÀ²º¯ÈÀ²ÀÇ ¿¹Ãø¿¡ À¯ÀǹÌÇÑ Á¤º¸¸¦ Á¦°øÇØ ÁÖ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ¿ÜȯÀ§±â¿Í ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±âÀÌÈÄ ¿Üȯ½ÃÀåÀÇ º¯µ¿¼º ±Þµî¶ô Çö»óÀº Á¡Â÷ ½Éȵǰí ÀÖÀ¸¸ç, ±ÝÀ¶±â °ü ¹× ¼öÃâ°ü·Ã ±â¾÷µé¿¡°Ô ȯÀ§Çè°ü¸®´Â Àü»çÀûÀÎ Â÷¿ø¿¡¼ »ýÁ¸°ú Á÷°áµÇ´Â ¹®Á¦°¡ µÇ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ È¯À§Çè°ü¸®ÀÇ Ãâ¹ßÁ¡Àº ȯÀ²¿¹ÃøÀ̶ó´Â Ãø¸é¿¡¼, º» ¿¬±¸ÀÇ °á°ú´Â Á¤ ±³ÇÑ °è·®¸ðÇüÀ» ÅëÇØ ÆľÇÇÑ Åëȼ±¹° °Å·¡·®ÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ ¿Üȯ½ÃÀåÀÇ ±¸Á¶¸¦ ºÐ¼®ÇÒ ¶§ ¹Ýµå½Ã °í·ÁÇØ¾ß ÇÒ Áß¿äÇÑ °æÁ¦Àû º¯¼öÀÓÀ» ½Ã»çÇÑ °ÍÀ̶ó »ç·áµÈ´Ù.
ÁÖÁ¦¾î: ¿ø/´Þ·¯ Åëȼ±¹° °Å·¡·®ÀÇ º¯µ¿¼º,Á¡ÇÁÈ®»ê¸ðÇü,BEKK¸ðÇü,º¤ÅÍÀÚ±âȸ±Í¸ðÇü