À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2010³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.1406~1429
pp.1406~1429
Áõ±Ç¹ßÇàÀ» À§ÇÑ ¹«»ó°¨ÀÚÀÇ È¿°úºÐ¼®
Àü»ó°æ ÇѾç´ë °æ¿µ´ëÇÐÀÌ¿ë¼® ÇѾç´ë °æ¿µ´ëÇÐ
ÇöÇà »ó¹ý°ú ÀÚº»½ÃÀå¿¡ °üÇÑ ±ÔÁ¤µéÀº »óÀå±â¾÷µéÀÌ Áõ±Ç¹ßÇàÀ» ÇÒ ¶§, ¾×¸é°¡ ¹Ì¸¸À¸·Î ¹ßÇà°¡¸¦ ¼³Á¤ÇÏ´Â °ÍÀ» ±ÝÁöÇÏ°í ÀÖ´Ù. µû¶ó¼ °æ¿µ ½ÇÀû ¾ÇÈ·Î ÀÎÇØ ÁÖ°¡°¡ ¾×¸é°¡ ¹Ì¸¸À¸·Î Çü¼ºµÈ ±â¾÷µéÀº ¹«»ó°¨ÀÚ ÀýÂ÷ ¸¦ ÅëÇØ ½Ã°¡¸¦ ¾×¸é°¡ ÀÌ»óÀ¸·Î Á¶Á¤ÇÑ ÈÄ, À¯»óÁõÀÚ³ª 乫Áõ±Ç ¹ßÇàÀ» ¼öÇàÇÏ°Ô µÈ´Ù. º» ¿¬±¸´Â ¾×¸é¹Ì¸¸ ¹ßÇàÁ¦ÇÑ Á¦µµ°¡ À¯µµÇÏ´Â ¹«»ó°¨ÀÚÀÇ È¿°ú¸¦ ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ½Ã°¡°¡ ¾×¸é°¡ ÀÌÇÏ·Î Çü¼ºµÈ ±â¾÷µéÀº °æ¿µ½ÇÀûÀÌ ¾ÇÈµÈ ±â¾÷µéÀÌ¹Ç ·Î ÀÚº»½ÃÀåÀ» ÅëÇÑ ÀÚº»Á¶´Þ Çʿ伺ÀÌ °ÈµÈ »óȲ¿¡ ³õ¿© ÀÖ´Ù. ÀÌµé ±â ¾÷µéÀº Àû½Ã¿¡ ÀÚº»Á¶´ÞÀ» ¿Ï¼öÇÏÁö ¸øÇÑ´Ù¸é ȸ»ý °¡´É¼ºÀÌ ´õ Èñ¹ÚÇØÁú ¼ö¹Û¿¡ ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù. ±â¾÷µéÀº ¾×¸é¹Ì¸¸ ¹ßÇàÁ¦ÇÑ Á¦µµ¸¦ ¸í¸ñÀûÀ¸·Î ȸÇÇ Çϱâ À§ÇØ °¨ÀÚÀýÂ÷¸¦ È°¿ëÇÏ°í Àִµ¥, °¨ÀÚÀýÂ÷´Â »ó´çÇÑ »çȸÀû ºñ¿ëÀ» ¾ß±âÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ºÐ¼®µÇ¾ú´Ù. ±â¾÷ÀÇ ³»Àç°¡Ä¡¿¡ ¾Æ¹«·± ¿µÇâÀ» ÁÖÁöÇÏÁö ¾Ê´Â °¨ÀÚ°áÁ¤ÀÌ 25%ÀÇ ½ÃÀå°¡Ä¡ Ç϶ôÀ» ÃÊ·¡ÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. °¨ÀÚ °áÁ¤ÀÌ ÃÊ·¡ÇÏ´Â 25%ÀÇ ½ÃÀå°¡Ä¡ Ç϶ôÀº °¨ÀÚ°áÁ¤ ÈÄ ³ªÅ¸³¯ ¹Ì·¡ ÀýÂ÷ºñ ¿ëÀÇ ÇöÀç°¡Ä¡·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù. »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó °¨ÀÚÀýÂ÷´Â ÀÚº»Á¶´ÞÀÇ ¼Ò¿ä±â°£ À» ´Ã¸®°í, ÇØ´ç ±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡ º¯µ¿¼ºÀ» ±Þµî½ÃŲ´Ù. ¶ÇÇÑ ¸¹Àº ½ÃÀå°æ°íÁ¶ Ä¡¸¦ ¹ßµ¿ÇÏ°Ô ÇÔÀ¸·Î½á ½ÃÀå°æ°íÁ¶Ä¡ÀÇ È¿°ú¼ºÀ» ÀúÇؽÃÅ°°í ÀÖ´Ù. °¨ÀÚÀýÂ÷°¡ À¯È¿ÇÑ ½ÃÀåÅëÁ¦ÀåÄ¡ (market control mechanism)·Î¼ÀÇ ±â ´ÉÀ» ¼öÇàÇÑ´Ù´Â Áõ°Åµµ ãÀ» ¼ö ¾ø¾ú´Ù. ºÐ¼®°á°ú¸¦ Á¾ÇÕÇÏ¸é °¨ÀÚÁ¦µµ¿Í ¶Ç À̸¦ À¯µµÇÏ´Â ¾×¸é¹Ì¸¸ ¹ßÇàÁ¦ÇÑ Á¦µµ´Â ±× À¯È¿¼ºÀÌ ºÎÁ·ÇÏ°í »çȸÀû ºñ¿ë¸¸ °ú´ÙÇϹǷΠÀÌ¿¡ ´ëÇÑ Á¦µµ°³¼±ÀÌ ÇÊ¿äÇÑ °ÍÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ.