À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2010³â 8¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.29~70
pp.29~70
Çѱ¹±â¾÷Áý´ÜÀÇ ÀμöÈ°µ¿°ú ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ ¼º°úº¯È
±èÁö¿¬ ¼¿ï´ëÇб³ °æÁ¦ÇкÎÀ̱٠¼¿ï´ëÇб³ °æÁ¦ÇкÎ
Çѱ¹ ±â¾÷ÀÇ ÀμöÇÕº´È°µ¿¿¡ °üÇÑ ±âÁ¸ ³í¹®Àº Àμö±â¾÷(acquirer firm)ÀÇ ¼º°ú¾ÇÈ¿Í ÀμöÇÕº´È°µ¿¿¡¼ ³ªÅ¸³ª´Â ±â¾÷Áý´ÜÀÇ ´ë¸®ÀÎ ¹®Á¦¸¦ °Á¶ÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ ³í¹®Àº ±â¾÷Áý´Ü ¿¡ ¼Ò¼ÓµÈ Àμö±â¾÷ÀÌ º¸À¯ÇÑ ¿ì¿ùÇÑ °æ¿µ´É·Â, ÇÁ·ÎÁ§Æ®½ÇÇà´É·Â ¹× ÀÚ¿ø±â¹Ý°¡¼³°ú »õÀå³² °¨È¿°ú(new toy effect) µîÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ À繫Àû ¼º°ú°¡ Àμö ÀÌÈÄ °³¼±µÇ´Â Çö »óÀ» º¸¿©ÁÜÀ¸·Î½á ±â¾÷Áý´ÜÀÌ ÀμöÈ°µ¿À» ÅëÇØ ±â¾÷¼ºÀå¿¡ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¿µÇâÀ» Áشٴ Á¡À» ° Á¶ÇÑ´Ù. Áï ÇÇÀμö±â¾÷(target firm)À» Àμö ÀÌÈÄ 5³â µ¿¾È °üÂûÇÑ °á°ú ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ ¼º°ú°¡ À¯ÀÇÇÏ°Ô °³¼±µÊÀ» È®ÀÎÇÏ¿´´Ù. Ⱦ´Ü¸éºÐ¼®°ú Æгκм® °á°ú¿¡ ÀÇÇϸé ÀμöµÈ ÀÌÈÄ 3³âÀÌ °æ°úÇϸ鼺ÎÅÍ 30´ë ±â¾÷ Áý´Ü¼Ò¼Ó±â¾÷¿¡ ÀμöµÈ ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ ÃÑÀڻ꿵¾÷ÀÌÀÍ·ü°ú Á¾¾÷¿ø 1ÀÎ´ç ¸ÅÃâ¾× ¹× ¸ÅÃ⼺Àå ·üÀÌ À¯ÀÇÇÏ°Ô °³¼±µÇ´Â Çö»óÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. »Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ »ê¾÷°ú µ¿ÀÏÇÏ Áö ¾ÊÀº ¿µ¿ª¿¡¼ È°µ¿ÇÏ°í ÀÖ´Â Çѱ¹ ±â¾÷Áý´Ü¼Ò¼Ó±â¾÷¿¡ ÀμöµÈ ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ ÃÑÀڻ꿵¾÷ ÀÌÀÍ·üÀº Àμö Á÷ÈĺÎÅÍ °³¼±µÇ´Â ¹Ý¸é, Á¾¾÷¿ø 1ÀÎ´ç ¸ÅÃâ¾×À̳ª ¸ÅÃ⼺Àå·üÀº Àμö ÀÌÈÄ 2 ³â±îÁö ¾ç(+)ÀÇ °è¼ö¸¦ º¸¿´À¸³ª Àμö ÀÌÈÄ 3³âÀÌ °æ°úÇÏ¸é¼ À¯ÀÇÇÏÁö´Â ¾ÊÁö¸¸ À½(-)ÀÇ °è¼ö¸¦ º¸¿©ÁÖ´Â Çö»óÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ÀÌ¿Í °°Àº °á°ú¸¦ ÅëÇØ º¼ ¶§ ÀμöÈ°µ¿À» ÅëÇÑ ±â¾÷Áý´ÜÀÇ ¼ºÀåÀü·«Àº ´Ü±â°£¿¡¼ º¸ ´Ù Àå±â°£ÀÇ ±â°£¿¡¼ ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ ¼ºÀå¿¡ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¿µÇâÀ» Áشٴ »ç½Ç°ú ÇÔ²² ±â¾÷Áý´Ü¼Ò ¼Ó±â¾÷¿¡ ÀμöµÇ´õ¶óµµ Àμö±â¾÷°ú ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ »ê¾÷ÀÌ µ¿ÀÏÇÏÁö ¾ÊÀº °æ¿ì ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ ¼ºÀå¿¡ ÁÖ´Â ±â¾÷Áý´ÜÀÇ ¿µÇâ·Â¿¡´Â ÇÑ°è°¡ ÀÖ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. ÇÑÆí, ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ ¼º°ú°³¼±À» À§Çؼ´Â ºñ¿ëÀý°¨ ¹× È¿À²ÀûÀÎ »ý»êȯ°æÀÇ Á¶Á¤À» Åë ÇÑ ¼öÀͼº Áõ´ëÈ¿°ú¿Í »ý»ê¼º °³¼±È¿°ú°¡ ¼ö¹ÝµÇ¾î¾ß ÇÔÀ» Â÷ÀÌ°ËÁ¤À» ÅëÇØ ÆľÇÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú ´Ù. ºÎäºñÀ²ÀÇ Ãà¼Ò, Çö±ÝÈ帧ÀÇ °³¼±, ÆǸŠ¹× ÀϹݰü¸®ºñÀ²ÀÇ Àý°¨ÀÌ ±â¾÷Áý´Ü¼Ò¼Ó±â¾÷ÀÌ ³ª ÀÌÁ¾»ê¾÷¿¡¼ È°µ¿ÇÏ°í ÀÖ´Â ±â¾÷Áý´Ü¼Ò¼Ó±â¾÷¿¡ ÀμöµÈ ÇÇÀμö±â¾÷ÀÇ ¼º°ú°³¼±¿¡ ±àÁ¤Àû ÀÎ ¿µÇâÀ» Áشٴ »ç½ÇÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
Post-Acquisition Performance Changes in Target Firms : The case of Korean Chaebols
Keywords: acquisition,business groups,target firm,firm performance,firm growth,diversification