À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2011³â 8¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.180~205
pp.180~205
¿ì¸®³ª¶ó ¹× ¹Ì±¹ÀÇ Áֽİŷ¡·®ÀÇ º¯È°¡ ¿ì¸®³ª¶ó ÁֽļöÀÍ·üÀÇ º¯µ¿¼º¿¹Ãø¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ¿¡ °üÇÑ ¿¬±¸
±è±ÔÇü Áß¾Ó´ëÇб³ °æ¿µ°æÁ¦´ëÇÐ °æ¿µÇкΠ±³¼ö.¹Ú½Å¿í Áß¾Ó´ëÇб³ ÀϹݴëÇпø °æÁ¦Çаú ¹Ú»ç°úÁ¤
¹Ì±¹ÁÖ½Ä ½ÃÀåÀÇ °æ¿ì ¹Ì·¡ÀÇ ÁֽļöÀÍ·üÀÇ º¯µ¿¼ºÀ» ¿¹ÃøÇϴµ¥ ÀÖ¾î¼ Áֽİŷ¡·®ÀÇ º¯È¸¦ º¯È¯º¯¼ö·Î »ç¿ëÇÒ ¶§ ÀüÀÏÀÇ Áֽİŷ¡·®ÀÌ ´Ã¾î³ª¸é GARCH¿Í ³»À纯µ¿¼º Áß ¿¡¼ ³»À纯µ¿¼ºÀÇ ºñÁßÀÌ ´õ Ä¿Áö´Â °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ¿ì¸®³ª¶óÀÇ °æ¿ì¿¡´Â ÀüÀÏÀÇ Áֽİŷ¡·®ÀÌ ´Ã¾î³´Ù°í Çؼ ³»À纯µ¿¼ºÀÇ ºñÁßÀÌ ´õ Ä¿ÁöÁö´Â ¾Ê°í ¿ÀÈ÷·Á GARCHÀÇ ºñÁßÀÌ ´õ Ä¿Áö´Â ¸ð½ÀÀ» È®ÀÎ ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. º» ¿¬±¸¿¡¼´Â ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ÁÖ½Ä ½ÃÀåÀÌ ¸¶°¨µÇ°í ³ÈÄ¿¡ ¹Ì±¹ÀÇ ÁֽĽÃÀåÀÌ °³ÀåÇÏ°í ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ÁֽĽÃÀåÀÌ °³ÀåÇϱâ Àü¿¡ ¹Ì±¹ÀÇ ÁֽĽÃÀåÀÌ ¸¶°¨µÈ´Ù´Â Á¡¿¡ Âø¾ÈÇÏ¿© ¹Ì±¹½ÃÀåÀÌ ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ½ÃÀå¿¡ ¹ÌÄ¡ ´Â ¿µÇâÀ» ÅëÁ¦ÇÑ °á°ú ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ÀüÀÏÀÇ Áֽİŷ¡·® Áõ°¡ÇÏ¸é ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ³»À纯µ¿¼º ÀÇ ºñÁßÀÌ ´õ Ä¿Áö¸ç, ¹Ì±¹½ÃÀåÀÇ °Å·¡·®ÀÌ Áõ°¡ÇÏ¸é ¹Ì±¹ÀÇ ³»À纯µ¿¼ºÀÇ ºñÁßÀÌ ´õ Ä¿ Áö´Â °ÍÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. °Å·¡·®ÀÇ º¯È°¡ ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ÀÌ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Â Á¤º¸ÀÇ º¯È¸¦ ¹Ý¿µÇÑ´Ù´Â Á¡À» °í·ÁÇÒ ¶§ ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ÁֽĽÃÀåÀº º¸´Ù ÃÖ½ÅÀÇ Á¤º¸¸¦ ¹Ý¿µÇÏ´Â ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀåÀÇ º¯È¸¦ ¹Ý¿µÇÏ´Â ½ÃÀåÀÎ °ÍÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. ÇÑÆí Àüü±â°£À» 5°³ÀÇ ¼Ò±¸°£ À¸·Î ³ª´©¾î °ËÁ¤À» Çغ» °á°ú ¼ºêÇÁ¶óÀÓ »çÅÂÀÌÈÄ¿¡ ¿ì¸®³ª¶ó ½ÃÀå°¡°ÝÀÇ Á¤º¸·Î¼ÀÇ À¯È¿¼ºÀÌ ´õ ³ô¾ÆÁø °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ÀüüÀûÀ¸·Î ¿ì¸®³ª¶ó´Â ¹Ì±¹ÀÇ ¿µÇâ·ÂÇÏ¿¡ ÀÖÁö ¸¸ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ »çŸ¦ °è±â·Î ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ¿µÇâ·ÂÀÌ Á¡Â÷ÀûÀ¸·Î Ä¿Áö´Â °ÍÀ» È®ÀÎ ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.