À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2011³â 8¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.708~777
pp.708~777
ÀÌÀÚÀ²±â°£±¸Á¶¸ðÇü ¼³Á¤ÀÇ À¯È¿¼º ºÐ¼®
¹ÚÁ¤¹Î ¼¿ï´ëÇб³±èÅÂÇü ¼¿ï´ëÇб³Á¶ÀçÈ£ ¼¿ï´ëÇб³
±âÁ¸¿¡ Á¦½ÃµÈ ¼·Î »óÀÌÇÑ ¼öÁØÈ¿°ú¸¦ °¡Áöµµ·Ï ¼³Á¤µÈ ÀÌÀÚÀ²±â°£±¸Á¶¸ðÇüÀÌ ¾ó¸¶³ª È¿ °úÀûÀ¸·Î È®·üº¯µ¿¼ºÀÇ ÀüÇüÀûÀΠƯ¼ºÀ» Æ÷ÂøÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¸ðÇü¼³Á¤À» °¡Áö°í Àִ°¡¸¦ »ìÆì º¸±â À§ÇÏ¿© ¼öÁØÈ¿°úÀÇ °µµ¸¦ ÆĶó¹ÌÅÍ·Î Æ÷ÇÔÇÏ´Â ÀϹÝÀûÀÎ ´Ü±âÀÌÀÚÀ² È®·üº¯µ¿¼º¸ðÇü À» ¼³Á¤ÇÏ°í À̸¦ ÃßÁ¤Çϱâ À§ÇÑ »õ·Î¿î MCMC º£ÀÌÁö¾ð Ãß·Ð ¾Ë°í¸®µëÀ» Á¦½ÃÇÑ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ¾Ë°í¸®µëÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© 3°³¿ù¸¸±â ¹ÌÀ繫ºÎä±ÇÀÌÀÚÀ², 1°³¿ù¸¸±â ¹× 3°³¿ù¸¸±â À¯·Î´Þ·¯ÀÌ ÀÚÀ² ±×¸®°í ÀÜÁ¸¸¸±â3°³¿ù Çѱ¹ÀÇ ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü ÁÖ°£ ¹× ÀÏ°£ÀÚ·á¿¡ ´ëÇÑ ´Ü±âÀÌÀÚÀ² È®·ü º¯µ¿¼º¸ðÇüÀ» ÃßÁ¤ÇÏ´Â ¹æ¹ýÀ¸·Î ¸ðÇü¿¡ Æ÷ÇÔµÈ ¼öÁØÈ¿°úÀÇ °µµ¿¡ ´ëÇÑ ½ÇÁõºÐ¼®À» ¼öÇà ÇÏ¿´´Ù. ½ÇÁõºÐ¼® °á°ú, 3°³¿ù¸¸±â ¹Ì±¹À繫ºÎä±ÇÀÌÀÚÀ² ºÐ¼®¿¡¼ ÃßÁ¤µÈ ¼öÁØÈ¿°úÀÇ ° µµ´Â ATSM¿¡¼ ¼³Á¤µÈ ¼öÁØÈ¿°úÀÇ °µµ¿¡ °¡±î¿î °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µÀ¸¸ç, 1°³¿ù¸¸±â À¯·Î´Þ·¯ ÀÌÀÚÀ² ÁÖ°£ÀÚ·á¿¡ ºÐ¼®¿¡¼´Â ATSMÀ̳ª QTSM¿¡¼ ¼³Á¤µÈ °µµº¸´Ù´Â ISRM¿¡¼ ¼³Á¤µÈ ¼ö ÁØÈ¿°ú °µµ¿¡ °¡±î¿î °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ±×¸®°í 3°³¿ù¸¸±â À¯·Î´Þ·¯ÀÌÀÚÀ² ÁÖ°£ ¹× ÀÏ°£ÀÚ ·á¿Í 1°³¿ù¸¸±â À¯·Î´Þ·¯ÀÌÀÚÀ² ÀÏ°£ÀÚ·á ºÐ¼®¿¡¼´Â ISRM¿¡¼ ¼³Á¤µÈ ¼öÁØÈ¿°ú °µµº¸´Ù ´õ Å« ¼öÁØÈ¿°ú°¡ Á¸ÀçÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. Çѱ¹ÀÇ ÀÜÁ¸¸¸±â3°³¿ù ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü ÁÖ°£ÀÚ·á ºÐ¼®¿¡¼´Â ¼öÁØÈ¿°úÀÇ °µµ°¡ ATSM¿¡¼ ¼³Á¤µÈ °ªº¸´Ù´Â QTSM¿¡¼ ¼³Á¤µÈ °ª¿¡ °¡±õÁö¸¸, ÀÏ°£ÀÚ·á·ÎºÎÅÍ ÃßÁ¤µÈ ¼öÁØÈ¿°ú´Â AG¸ðÇü(ISRM)¿¡¼ ¼³Á¤µÈ °µµ¿¡ °¡±î¿î °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ ºÐ¼®°á°ú´Â Çѱ¹ÀÇ ±¹Ã¤¿¡ ´ëÇÑ ÀÌÀÚÀ²±â°£±¸Á¶ ºÐ¼®À» À§ÇÑ ¸ðÇüÀ¸·Î ATSMÀº Á¶°Ç ºÎ 2Â÷Àû·üÀÇ µ¿ÅÂÀûÀΠƯ¼ºÀ» Æ÷ÂøÇϴµ¥ ÃæºÐÇÏÁö ¾ÊÀ» ¼ö ÀÖÀ¸¹Ç·Î ATSMÀ» ÀÌ¿ëÇÑ ±â°£±¸Á¶ ºÐ¼®¿¡¼ ÀÌ·¯ÇÑ ¸ðÇü¼³Á¤ Ãø¸é¿¡¼ÀÇ ÇÑ°èÁ¡¿¡ ´ëÇÑ °í·Á°¡ ÇÊ¿äÇÔÀ» ½Ã»çÇÑ´Ù.
ÁÖÁ¦¾î: ÀÌÀÚÀ²±â°£±¸Á¶¸ðÇü,È®·üº¯µ¿¼º,¼öÁØÈ¿°ú,MCMC º£ÀÌÁö¾ð Ãß·Ð