À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2012³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.371~399
pp.371~399
¹Ù³ªº¼°¡(Vanna-Volga) ¹æ¹ýÀ» ÀÌ¿ëÇÑ Çѱ¹ ¿Üȯ Àå¿ÜÆÄ»ý½ÃÀåÀÇ ºÐ¼®
ÀÌÁöÈÆ ¼¿ï´ëÇб³ »ê¾÷°øÇаú´ëÇпø ¼®»ç°úÁ¤±è´ëÇö ¼¿ï´ëÇб³ »ê¾÷°øÇаú´ëÇпø ¼®»ç°úÁ¤¿ÀÇü½Ä ¼¿ï´ëÇб³ »ê¾÷°øÇаú ±³¼ö
º» ¿¬±¸´Â ¿Üȯ Àå¿ÜÆÄ»ý½ÃÀå¿¡¼ ¸¹ÀÌ »ç¿ëµÇ´Â ¹Ù³ªº¼°¡ (Wystup,2003) ¹æ¹ýÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© Çѱ¹ÀÇ ¿Üȯ Àå¿ÜÆÄ»ý½ÃÀå¿¡ Àû¿ëÇÑ ¿¬±¸ÀÌ´Ù. ¿É¼Ç ½ÃÀå¿¡¼ ¹ß°ßµÇ´Â ¿É¼Ç º¯µ¿¼ºÀÇ Smile Çö»óÀ» ¼³¸íÇÏ°í ¿É¼Ç½ÃÀå¿¡ Àû¿ëÇϱâ À§ÇØ Local Volatility Models(Dupire, 1993), Stochastic Volatility Models, Jump diffusion µî ¸¹Àº ½ÃµµµéÀÌ ÀÖ¾ú´Ù. ±âÁ¸ÀÇ ¿¬±¸µéÀº Çö»óÀ» ¼³¸íÇϱâ À§ÇÑ ¿ä¼Ò ¸ðµ¨¸µ ¹× ½ÃÀå µ¥ÀÌÅÍ¿Í ÀÇ ¸ÂÃãÀ» À§ÇÑ º¯µ¿¼º ¸ðµ¨¸µ¿¡ ÁßÁ¡À» µÎ¾ú´Ù¸é, ¹Ù³ªº¼°¡ ¹æ ¹ýÀº ½ÃÀå¿¡¼ °üÂû µÇ´Â º¯µ¿¼ºÀÇ ¹«ÀÛÀ§¼ºÀ» Çì¡À» ÅëÇØ »ó ¼â½ÃÅ°´Âµ¥ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃß°í ÀÖ´Ù. Áï, ¹Ù³ªº¼°¡ ¹æ¹ý¿¡¼ÀÇ ÀûÁ¤ ¿É¼Ç °¡°ÝÀº ±âÁ¸ Black-ScholesÀÇ °¡°Ý°ú º¯µ¿¼ºÀÇ ¹«ÀÛÀ§¼º À» Çì¡Çϱâ À§ÇÑ ºñ¿ëÀÇ ÇÕÀÌ´Ù. ¹Ù³ªº¼°¡ ¹æ¹ýÀ» ÅëÇÑ ¿É¼ÇÀÇ ÀûÁ¤°¡°ÝÀº ±âÁ¸ ¿¬±¸ÀÇ ¹æ¹ýµéÀ» ÅëÇØ ±¸ÇÑ ÀûÁ¤°¡°Ýº¸´Ù ´õ ÁÁÀº Çì¡ ¼º°ú¿Í °¡°Ý°áÁ¤·Â, ±×¸®°í ½ÇÁ¦ ½ÃÇàÀÇ °£ÆíÇÔµîÀÇ ÀÌÁ¡À» ¿¬±¸¸¦ ÅëÇØ È®ÀÎ ÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù.
ÁÖÁ¦¾î: ¿É¼ÇÀÇ ÀûÁ¤°¡°Ý,¿Üȯ Àå¿ÜÆÄ»ý½ÃÀå,¹Ù³ªº¼°¡ ¸ðÇü,½ºÅ¥ Æ®·¹À̵ù(Skew Trading),º¯µ¿¼º