À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2012³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.2225~2246
pp.2225~2246
¹®È»ê¾÷ÀÇ ÀÚº»±¸Á¶ °áÁ¤¿äÀο¡ ´ëÇÑ ¿¬±¸ : ÄÚ½º´Ú »óÀå±â¾÷À» Áß½ÉÀ¸·Î
Á¤ÁøÈ£ °í·Á´ëÇб³ °æ»ó´ëÇÐ °æ¿µÇкΠ±³¼öÀ¯°æÈñ °í·Á´ëÇб³ °æ¿µÁ¤º¸´ëÇпø ¼®»ç°úÁ¤
º» ¿¬±¸´Â ÄÚ½º´Ú½ÃÀåÀÇ ¿À¶ô, ¹®È¾÷Á¾¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â ±â¾÷À» ´ë»óÀ¸·Î ÀÚº»±¸Á¶ ÀÇ °áÁ¤¿äÀεéÀ» 1999³âºÎÅÍ 2011³â±îÁö ÀڷḦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. º» ¿¬±¸ÀÇ °á°ú´Â ´ÙÀ½°ú °°´Ù. ù°, ±â¾÷±Ô¸ð´Â ºÎäºñÀ²¿¡ À¯ÀÇÇÑ ¾ç(+)ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª Àý ÃæÀÌ·ÐÀ» ÁöÁöÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. µÑ°, À§ÇèÀº ºÎäºñÀ²¿¡ À¯ÀÇÇÑ ¿µÇâÀ» ¹Ì Ä¡Áö ¸øÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª ÀýÃæÀ̷аú ¼±È£ÀÌ·Ð ¸ðµÎ À§Çè°ú ºÎäºñÀ²ÀÇ °ü°è¸¦ ¼³¸íÇÏÁö ¸øÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ¼Â°, ºñÀ¯µ¿ÀÚ»êÀº ºÎäºñÀ²¿¡ À¯ÀÇÇÑ À½(-) ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª ¼±È£ÀÌ·ÐÀ» ÁöÁöÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ³Ý°, ºñ ºÎä°¨¼¼È¿°ú´Â ¼±È£À̷аú ÀýÃæÀ̷п¡¼ ¿¹»óÇÏ´Â °á°ú¿Í´Â ´Þ¸® ºÎäºñÀ²¿¡ À¯ ÀÇÇÑ ¾ç(+)ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ´Ù¼¸Â°, ¼öÀͼºÀº ºÎäÁ¶´Þ¿¡ À¯ÀÇ ÇÑ À½(-)ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª ¼±È£ÀÌ·ÐÀ» ÁöÁöÇÏ´Â °á°ú¸¦ º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù. ¿©¼¸Â°, ¼ºÀå±âȸ´Â ºÎäºñÀ²¿¡ À¯ÀÇÇÑ Á¤(+)ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸ ³µ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú´Â ¼±È£ÀÌ·ÐÀ» ÁöÁöÇÏ´Â °á°ú·Î Çؼ®µÈ´Ù. ¸¶Áö¸·À¸·Î ºÎäÀÇ Æò±Õȸ±ÍÇö»óÀº Á¸ÀçÇÏÁö ¾Ê´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µÀ¸¸ç À§ÀÇ °á°úµéÀº ¸ðÇüÀÇ ÃßÁ¤¹æ¹ý À̳ª º¯¼öÀÇ ¼±Á¤¿©ºÎ¿¡ µû¶ó Â÷À̸¦ ³ªÅ¸³»Áö ¾Ê¾Æ °á°úÀÇ °°Ç¼ºÀÌ °ËÁõµÇ¾ú´Ù. ÀÌ»óÀÇ ¿¬±¸°á°ú¸¦ Á¾ÇÕÇغ¸¸é ÀýÃæÀ̷аú ¼±È£ÀÌ·ÐÀÌ »óÈ£ ¹èŸÀûÀ̱⠺¸´Ù´Â »ó È£º¸¿ÏÀûÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÏ¿© ±â¾÷ÀÇ ÀÚº»±¸Á¶ °áÁ¤¿äÀεéÀ» ¼³¸íÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î ÆÇ´Ü µÈ´Ù.