À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2012³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.2268~2300
pp.2268~2300
Æݵå ÆǸŽÃÀå ¼±ÁøÈ Á¤Ã¥ÀÌ Æݵå ÆǸŻçÀÇ ÆǸź¸¼ö ¼³Á¤¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ ½ÇÁõºÐ¼®
¹Ú¿µ¼® ¼°´ëÇб³¹é° ¼°´ëÇб³
º» ¿¬±¸´Â ÃÖ±Ù 4³â °£(2008-2011) ±¹³» Æݵå ÆǸŽÃÀå¿¡ Á¸ÀçÇß´ø Æݵå ÆǸŻçµéÀ» ´ë»óÀ¸·Î ¡°Æݵå ÆǸŽÃÀå ¼±ÁøÈ Á¤Ã¥¡±ÀÇ È¿°ú¸¦ 1) ÆǸź¸¼ö Çѵµ Á¦ÇÑÀ» ÅëÇÑ ÆÇ¸Å»ç º¸¼ö(ÆǸź¸¼ö+¼±ÃëÆǸżö¼ö·á)ÀÇ Á÷Á¢Àû ÀÎÇÏ È¿°ú¿Í 2) ÆÇ¸Å»ç °£ °æÀï ÃËÁøÀ» ÅëÇÑ ÆǸŻ纸¼öÀÇ Áö¼ÓÀû ÀÎÇÏ È¿°ú·Î ³ª´©¾î ½ÇÁõ ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. º» ³í¹®Àº Æݵå ÆǸź¸¼ö°¡ ¿î¿ë¼º°ú¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ºÐ¼®ÇÑ ±âÁ¸ ¿¬±¸µé°ú ´Þ¸®, ÀÌ·¯ÇÑ Á¤Ã¥ÀÌ Æݵå ÆǸŽÃÀåÀÇ °æÀï ±¸Á¶¿Í Æݵå ÆǸŻçÀÇ ÆǸź¸¼ö ¼³Á¤¿¡ ¹ÌÄ£ È¿°ú¸¦ óÀ½ ½ÇÁõ ºÐ¼®ÇÑ °Í¿¡¼ ±× Àǹ̸¦ ãÀ» ¼ö ÀÖ´Ù. ¸ÕÀú ÆǸź¸¼ö Çѵµ Á¦ÇÑÀ» ÅëÇÑ ÆǸŻ纸¼öÀÇ Á÷Á¢Àû ÀÎÇÏ È¿°ú´Â ¡°±âÁ¸ Æݵå ÆǸź¸ ¼ö ÀÎÇÏ Á¶Ä¡¡± ½ÃÇà ÀÌÈÄ ³ôÀº ÆǸŻ纸¼ö¸¦ ¼öÃëÇØ¿À´ø ÀºÇà ¹× ´ëÇü Áõ±Ç»ç¸¦ Áß½ÉÀ¸ ·Î À¯È¿ÇÏ¿´À½À» È®ÀÎÇÏ¿´´Ù. ´ÙÀ½À¸·Î º» ¿¬±¸´Â ±¹³» Æݵå ÆǸŻçµéÀÇ °úµµÇÑ ÆǸŻ纸¼ö ¼öÃë ÇàÀ§°¡ Æݵå ÆǸŠ½ÃÀå¿¡ Çü¼ºµÈ °úÁ¡Àû ÆǸÅä³Î ±¸Á¶¿¡ ±âÀÎÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î º¸°í, ±ÝÀ¶´ç±¹ÀÇ °æÀïÃËÁø Á¤ Ã¥ÀÌ ÆǸź¸¼ö ÀÎÇÏ Á¶Ä¡¿Í ´õºÒ¾î ÀÌ·¯ÇÑ ¹®Á¦ ÇØ°á¿¡ À¯È¿ÇÏ¿´´ÂÁö¸¦ ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ºÐ ¼® °á°ú ¡°Æݵå ÆǸÅȸ»ç À̵¿Á¦µµ¡± ½ÃÇà ÀÌÈÄ¿¡ 1) Æݵå ÆǸŻçÀÇ ÆǸŻ纸¼ö ºÐ»êÀÌ ³ô ¾ÆÁö°í, 2) Æݵå ÆǸŻçÀÇ ½ÃÀåÁ¡À¯À² ºÐ»êÀÌ Áõ°¡ÇÏ¿´À¸¸ç, 3) Æݵå ÆǸŻçÀÇ ±Ô¸ð(¸í ¼º, ½ÃÀåÁö¹è·Â)¿Í ÆǸŻ纸¼ö »çÀÌ¿¡ (+)ÀÇ °ü°è°¡ ¾àȵǰí, Æݵå ÆǸŻ翡 À¯ÀԵǴ Çö±ÝÈ帧(¼ö¿ä)°ú ÆǸŻ纸¼ö(°¡°Ý) »çÀÌ¿¡ (-)ÀÇ °ü°è°¡ °ÈµÇ´Â °ÍÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú ´Ù. ÀÌ´Â Æݵå ÆǸŽÃÀåÀÇ °¡°Ý °æÀïÀÌ ½ÉȵǾî, °úµµÇÑ ÆǸŻ纸¼ö ºÎ°ú¿¡ µû¸¥ Æݵå ÅõÀÚÀÚÀÇ ÈÄ»ý °¨¼Ò°¡ ºÎºÐÀûÀ¸·Î °³¼±µÈ °ÍÀ¸·Î Çؼ®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ¿©ÀüÈ÷ ¿î¿ëº¸¼ö¿¡ ºñÇÏ¿© ÆǸŻ纸¼öÀÇ ºñÁßÀÌ Áö³ªÄ¡°Ô ³ô°í ¡°Æݵå ÆǸÅȸ»ç À̵¿Á¦µµ 2´Ü°è¡± ½ÃÇà ÀÌÈÄ ÆǸŻ纸¼ö°¡ »õ·Î¿î ±ÕÇü¿¡¼ ¾ÈÁ¤±â·Î Á¢¾îµç ¸ð½ÀÀ» ³ªÅ¸ ³»´Â °ÍÀ¸·Î º¸¾Æ, º» ¿¬±¸´Â ¾ÕÀ¸·Îµµ Æݵå ÆǸŽÃÀå¿¡ Áö¼ÓÀûÀÎ °æÀïÃËÁø Á¤Ã¥ÀÌ ½ÃÇà µÇ¾î¾ß ÇÔÀ» ¸»ÇÏ°íÀÚ ÇÑ´Ù.
ÁÖÁ¦¾î: Æݵå ÆǸŻç,Æݵå ÆǸŽÃÀå,ÆǸź¸¼ö,Æݵå ÆǸŽÃÀå ¼±ÁøÈ,Æݵå ÆǸÅȸ»ç À̵¿Á¦µµ