우리는 이 논문에서 중세 이탈리아의 세 도시 국가, Venezia, Genova, Firenze의 금융제도를 비교한다. 은행업과 국채시장이 발달하였다는 공통점에도 불구하고 세 도시는 상당한 차이점을 보였다. Venezia은 효율적인 정부 조직을 갖추어 국가 기관이 준은행의 역할을 하였고, 사적은행들은 상대적으로 규모가 적었다. Genova는 공적인 성격의 금융기관 Casa di San Giorgio가 준정부의 역할을 하였으며, 독특한 환어음 거래 시장을 운영하여 국제금융에 수반하는 위험을 감소시켰다. Firenze는 강력한 은행업 guild 가 자율적인 규제를 하였으며, 국제 금융업이 상대적으로 발달하였다. 그리고 이 도시는 super-company들을 배출하였다. 이 세 도시의 차이점은 우리나라를 비롯하여 금융위기 이후 새로운 경제제도를 모색하는 국가들에게 상당한 시사점을 줄 수 있을 것이다. 전 세계적으로 유일한 금융제도 가 있는 것은 아니고, 역사적으로 발전 과정에서 상당히 차이 있는 금융제도들이 존재하였다. 이탈리아 세 도시 국가는 그러한 사례를 제시하여 준다. 이 사례의 분석은 앞으로 금융제도의 개혁을 통해 새로 운 경제제도를 구축하는데 상당한 도움을 줄 것으로 기대한다. 이탈리아 도시 국가들에서 일어난 금융혁신은 그 이후 유럽의 경제 발전에 큰 기여를 하였다. 그러 나 이러한 금융혁신의 과정 속에서 숱한 위기가 도래하였다. Venezia에서 국영은행의 설립 혹은 사적 은행 폐지의 논의가 있었던 것은 이러한 위기의 경험 때문이었다. 그리고 Firenze에서의 super-company는 분명 유럽 전 지역의 경제를 통합하는데 도움이 되는 금융 네트워크를 만드는데 기 여하였다. 그러나 이들 super-company들의 몰락은 도시 국가 전체에 큰 영향을 미쳤고, 궁극적으로는 과두적 군주정으로 이행하는 중요한 원인이었던 것으로 보인다. 이런 의미에서 창조적 파괴와 더불어 파괴적 창조가 금융의 역사에는 계속 이어졌던 것이 아닌가 생각한다.