À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2013³â 8¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.35~45
pp.35~45
°íºóµµ °Å·¡¿¡ ´ëÇÑ ½ºÆåÆ®·³ ºÐ¼®
Á¶Á߸® ¾ÆÁÖ´ëÇб³±è¿ë½Ä ¾ÆÁÖ´ëÇб³ÇöÁ¾¼® ¿¡ÇÁ¾ØÀÚ»êÆò°¡
º» ¿¬±¸´Â ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ °íºóµµ °Å·¡(High-Frequency Trading) ÇàŸ¦ ½Äº°ÇÏ´Â ÇϳªÀÇ spectral periodogram ¹æ¹ýÀ» Á¦½ÃÇÑ´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î °Å·¡ÀÚº° ÁÖ¹® Àü·«À» ºÐ¼®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â »çÀûÀÚ·á´Â ÀÌ¿ëÀÌ Á¦ÇѵǹǷÎ, ´ëÁßÀûÀ¸·Î Á¢±ÙÀÌ °¡´ÉÇÑ ÀڷḸÀ» ÀÌ¿ëÇÑ °Å·¡ ½Äº° ¹æ¹ý ¿¡ ´ëÇØ ¼ö¿ä°¡ ¸¹´Ù. º» ¿¬±¸¿¡¼ Á¦¾ÈµÈ ¹æ¹ýÀº ¿ÀÁ÷ ´ëÁßÀûÀÎ Á¤º¸¸¸À» ÀÌ¿ëÇϱ⠶§¹®¿¡ °íºóµµ °Å·¡¿¡ ´ëÇÑ ´ë¿ëÄ¡(proxy)¸¦ ÀÌ¿ëÇÏ´Â ¹æ¹ý¿¡ ºñÇØ º¸´Ù Á÷Á¢ÀûÀÌ´Ù. ¿ì¸®´Â ºñÁ¤ ±ÔÀûÀ¸·Î °üÂûµÇ´Â ½Ã°è¿ ÀڷḦ ºÐ¼®Çϴµ¥ ÀûÇÕÇÑ °ÍÀ¸·Î ¾Ë·ÁÁø Lomb(1976)¿Í Scargle(1982)ÀÇ ¹æ¹ýÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿© ÀüÅëÀûÀÎ °è·®°æÁ¦ ¸ðÇüÀ¸·Î´Â ºÐ¼®ÀÌ ¾î·Á¿î ±ÝÀ¶½ÃÀå ÀÇ °Å·¡ ÀÚ·á·ÎºÎÅÍ spectral density¸¦ ÃßÁ¤ÇÏ¿© ½ºÆåÆ®·³ ºÐ¼®À» ÇÏ¿´´Ù. ±× °á°ú ºóµµ¿µ ¿ª(frequency domain)¿¡¼ KOSPI200 Áö¼ö ¼±¹°ÀÇ °íºóµµ °Å·¡·Î ¿©°ÜÁö´Â °ÇÑ ½ÅÈ£¸¦ °ü ÂûÇÏ¿´´Ù. ¹Ý¸é ¿ì¸®´Â Çѱ¹ ÁֽĽÃÀå¿¡¼ °¡Àå ¸¹Àº ºñÁßÀ» Â÷ÁöÇÏ°í ÀÖ´Â ÇÑ Á¾¸ñ¿¡ ´ëÇØ ¼´Â ½Å·ÚÇÒ ¸¸ÇÑ °íºóµµ °Å·¡ ½ÅÈ£¸¦ ¹ß°ßÇÏÁö ¸øÇÏ¿´´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °æÇèÀû ºÐ¼® °á°ú´Â °íºó µµ °Å·¡¿¡ ´ëÇÑ ½ÃÀåÀÇ Åë³ä°ú ±âÁ¸ÀÇ ¹®Çå¿¡¼ °£Á¢ÀûÀ¸·Î °üÂûµÈ »ç½ÇµéÀ» Àß ¼³¸íÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î º¸À̸ç, ¾ÕÀ¸·Î °íºóµµ °Å·¡¿Í °ü·ÃµÈ ½ÃÀå¹Ì½Ã±¸Á¶ ¿¬±¸ µî¿¡ È°¿ëÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇÑ´Ù.