À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2013³â 11¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.1052~1078
pp.1052~1078
ÁÖ°¡¼öÀÍ·ü ¿¹ÃøÄ¡·Î½á ½Å¿ëµî±ÞÀÇ À¯¿ë¼º
±èÈñÁ¤ ¼º±Õ°ü´ëÇб³ °æ¿µÇаú ¹Ú»ç°úÁ¤¼Á¤¿ø ¼º±Õ°ü´ëÇб³ °æ¿µÇаú ±³¼öÁ¶¼º¼ø Çѱ¹°Å·¡¼Ò
º» ¿¬±¸´Â ½Å¿ëµî±ÞÀ¸·Î ÃøÁ¤ÇÑ ±â¾÷ÀÇ ¿ì·®¼º(ºÎµµÀ§Çè)ÀÌ ÁÖ°¡¼öÀÍ·üÀ» ¿¹ÃøÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ´É·ÂÀÌ ÀÖ´ÂÁö¿¡ ´ëÇØ ºÐ¼®ÇÑ´Ù. ±¹³»±â¾÷À» ´ë»óÀ¸·Î 2000- 2012³âÀÇ ±â°£À» ½ÇÁõ ºÐ¼®ÇÑ °á°ú, ½Å¿ëµî±Þ(ºÎµµÀ§Çè)°ú ÁÖ°¡¼öÀÍ·ü °£¿¡´Â °æÁ¦Àû¡¿Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÇÑ ¾ç(À½)ÀÇ °ü°è°¡ °üÂûµÇ¾ú´Ù. ¹Ì±¹½ÃÀåÀ» ºÐ¼®ÇÑ ¼±Ç࿬±¸µµ ºñ½ÁÇÑ ¾ç(À½)ÀÇ °ü°è¸¦ º¸°íÇÏÁö¸¸ ÀÌ °ü°è°¡ ÁÖ·Î ºñ¿ì·®±â¾÷±º(Áï ºÎµµÀ§ÇèÀÌ ³ôÀº ±â¾÷±º)ÀÌ ¸Å¿ì ³·Àº ÁÖ°¡¼öÀÍ·üÀ» ½ÇÇöÇÔ¿¡ µû¶ó ¹ß»ýµÇ´Âµ¥ ¹ÝÇØ, º» ¿¬±¸´Â ±¹³» ÁֽĽÃÀå¿¡¼´Â ÀÌ °ü°è°¡ ¿ì·®±â¾÷±º(Áï ºÎµµÀ§ÇèÀÌ ³·Àº Áý´Ü)ÀÌ ³ôÀº ÁÖ°¡¼öÀÍ·üÀ» ½ÇÇöÇϱ⠶§¹®¿¡ ³ªÅ¸³ª´Â °æÇâµµ °ÇÔÀ» ¹ß°ßÇÏ¿´´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú´Â ½Å¿ëµî±Þ ´ë½Å Altman¡¯s Z score¸¦ ´ë¿ëÄ¡·Î »ç¿ëÇÏ¿©µµ À¯Áö°¡ µÇ¾ú´Ù. º» ¿¬±¸ÀÇ ½ÇÁõ°á°ú´Â È¿À²Àû ½ÃÀå¿¡ ¹ÝÇÏ´Â ÀÌ·ÊÇö»óÀÌ¶ó º¼ ¼ö ÀÖÁö¸¸, ÁÖ°¡¼öÀÍ·üÀ» ¿¹ÃøÇÏ´Â ¼ö´ÜÀ¸·Î ½Å¿ëµî±ÞÀÌ À¯¿ëÇÏ°Ô ¾²ÀÏ ¼ö ÀÖÀ½À» ÀǹÌÇÑ´Ù. ƯÈ÷ ±¹³» ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ½Å¿ëµî±Þ ±âÁØ ÃÖ¿ì·®±â¾÷±º¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â Àü·«ÀÌ ¿ì¿ùÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» ½ÇÇöÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
ÁÖÁ¦¾î: ½Å¿ëµî±Þ,ºÎµµÀ§Çè,ÁÖ°¡¼öÀÍ·ü,Fama-French 3¿äÀÎ,ÀÌ·ÊÇö»ó