À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2007³â 4¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.202~245
pp.202~245
¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀÚ°¡ ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ¿¡ °üÇÑ ¿¬±¸
- Á¤¼ºÃ¢ Àü³²´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇÐ ±³¼ö, BK21 ¨ÚºñÁî ÄÁ¹öÀü½º »ç¾÷´Ü
- ±è¿µÈ¯ Àü³²´ëÇб³ ´ëÇпø °æ¿µÇаú ¹Ú»ç°úÁ¤ ¼ö·á
¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀÚ°¡ ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °¡¸¦ ºÐ¼®ÇÑ ¼±Ç࿬±¸µé¿¡¼ ¹è´ç ¼öÁØ¿¡ ´ëÇÑ Á¾¼Óº¯¼ö¿Í ºÐ¼®Ç¥º»ÀÇ ½Ã±â ¹× ºÐ¼®¹æ¹ý¿¡ µû¶ó¼ »óÀÌÇÑ °á°úµéÀ» Á¦ ½ÃÇÏ°í ÀÖ´Ù. µû¶ó¼, º» ¿¬±¸¿¡¼´Â 1998³âºÎÅÍ 2005³â±îÁö À¯°¡Áõ±Ç½ÃÀå¿¡ °è¼Ó »óÀåµÈ ±â¾÷À» ´ë»óÀ¸·Î ´ÙÁßȸ±ÍºÐ¼®, Æгκм®, ÆгΠVAR ºÐ¼®À» ½Ç½ÃÇÏ¿© ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ°¡ ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°í Àִ°¡¸¦ ½ÇÁõ ºÐ¼®ÇÏ¿© ´ÙÀ½°ú °°Àº °á°ú¸¦ ¾ò¾ú´Ù. ù°, ¹è´ç¼ºÇâÀÇ °üÁ¡¿¡¼ º¸¸é, ¿Ü±¹ÀÎ ÁöºÐÀ²ÀÌ ´ÙÁßȸ±ÍºÐ¼®°ú Á¤ÅÂÀû ÆгκР¼®¿¡¼´Â ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°í ÀÖÁö ¾ÊÀ¸³ª, µ¿ÅÂÀû Æгκм®¿¡¼´Â À¯ÀÇÇÑ ºÎ(-)ÀÇ °ªÀ» Á¦½ÃÇÏ°í ÀÖ¾î ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ°¡ ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç°ú ÀÚ±âÁÖ½ÄÃëµæ ÀÇ»ç°áÁ¤¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÖ¾î °úµµÇÑ ¹è´ç¼ºÇâÀ» ¿ä±¸ÇÏ°í ÀÖ´Ù°í º¼ ¼ö ¾ø´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. µÑ°, ¹è´ç·ü(Çö±Ý¹è´ç/ÃÑÀÚ»ê)ÀÇ °üÁ¡¿¡¼ º¸¸é, ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ°¡ ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç¿¡ ´Â Á¤(+)ÀÇ ¿µÇâ·ÂÀ» ÁÖ°í ÀÖÀ¸³ª, ¹è´çÀ» Æ÷ÇÔÇÑ ÀÚ±âÁÖ½ÄÃëµæ ÀÇ»ç°áÁ¤¿¡´Â ¿µÇâÀ» ÁÖ°í ÀÖÁö ¾ÊÀ½À» ¾Ë ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ¼Â°, ÁÖ´ç¹è´ç±Ý°ú ÀÚ»çÁÖ¼ø¸ÅÀÔ¾×À» Æ÷ÇÔÇÑ È®ÀåµÈ ÁÖ´ç¹è´ç±ÝÀ» Á¾¼Óº¯¼ö·Î »ç¿ëÇÏ¿© panel VAR ºÐ¼®À» ½Ç½ÃÇÑ °á°ú, Àü±âÀÇ ¿Ü±¹ÀÎ ÁöºÐÀ²ÀÌ ÁÖ´ç¹è´ç±Ý°ú È® ÀåµÈ ÁÖ´ç¹è´ç±Ý¿¡ ÀÏ°üµÈ Åë°èÀû À¯ÀǼºÀ» º¸¿©ÁÖÁö ¾Ê¾ÒÀ¸¸ç, Àü±âÀÇ ÁÖ´ç¹è´ç±Ý°ú È®ÀåµÈ ÁÖ´ç¹è´ç±ÝÀÌ ¿Ü±¹ÀÎ ÁöºÐÀ²¿¡ Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÇÑ ¿µÇâÀ» ÁÖÁö ¾Ê¾Æ, ¿Ü±¹ÀÎ ÁöºÐÀ²°ú ¹è´ç°ú´Â ±×·£Àú Àΰú°ü°è°¡ ¾ø´Ù´Â °á°ú¸¦ ¾ò¾ú´Ù. µû¶ó¼ ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚ °¡ ±â¾÷ÀÇ ¹è´ç°ú ÀÚ±âÁÖ½ÄÃëµæ¿¡ ¿µÇâ·ÂÀ» Çà»çÇÏ¿© °úµµÇÑ ¹è´ç°ú ÀÚ±âÁÖ½ÄÀ» À¯µµ ÇÑ´Ù°í º¸±â ¾î·Á¿ï °ÍÀÌ´Ù.