À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2007³â 4¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.1078~1121
pp.1078~1121
±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ÁֽļöÀÍ·üÀÇ ¼±µµ-Áö¿¬È¿°ú °ËÁõ : »ê¾÷È¿°ú¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î
- ±èÁø¿ì ¼¿ï´ëÇб³ À繫°ü¸® ¹Ú»ç°úÁ¤
º» ¿¬±¸¿¡¼´Â 1975³â 7¿ùºÎÅÍ 2003³â 12¿ù±îÁö ¼±Áø±¹ 22°³±¹°ú ½ÅÈï±¹ 24°³±¹ÀÇ ÃÑ 26,500°³ ÁÖ½Ä ÀÇ ÁÖº° ÀڷḦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© °¢ ±¹°¡ ¹× ±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀå¿¡¼ÀÇ µ¿Á¾ »ê¾÷ ³» ÁֽļöÀÍ·üÀÇ ¼±µµ-Áö¿¬È¿ °ú¸¦ °ËÁõÇÏ¿´´Ù. ¸ÕÀú °¢ ±¹°¡º° ºÐ¼®¿¡¼´Â Ç¥º»¿¡ Æ÷ÇÔµÈ 46°³±¹ Áß¿¡¼ ¼±Áø±¹ 19°³±¹°ú ½ÅÈï±¹ 17°³±¹ µî ÃÑ 36 °³±¹¿¡¼ µ¿Á¾ »ê¾÷³» ´ë±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ¼öÀÍ·üÀÌ ¼Ò±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ¼±µµÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª¼ µ¿Á¾ »ê¾÷³» ÁֽļöÀÍ·ü °£ÀÇ ¼±µµ-Áö¿¬È¿°ú°¡ ¿©·¯ ±¹°¡µé¿¡¼ °øÅëÀûÀ¸·Î ±×¸®°í À¯ÀÇÇÏ °Ô Á¸ÀçÇÏ°í ÀÖÀ½À» È®ÀÎÇÏ¿´´Ù. ±×·¯³ª ƯÁ¤ »ê¾÷ÀÇ ¼Ò±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿À ¼öÀÍ·ü¿¡ ´ëÇÑ µ¿Á¾ »ê¾÷³» ´ë±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿À¿Í ´Ù¸¥ »ê¾÷ÀÇ ´ë±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ¼±µµÈ¿°ú¸¦ ºñ±³ÇÑ °á°ú¿¡¼´Â 46°³±¹ Áß¿¡¼ ¹Ì±¹À» ºñ·ÔÇÑ 9°³±¹¿¡¼¸¸ µ¿Á¾ »ê¾÷³» ´ë±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ¼öÀÍ·ü ¼±µµÈ¿°ú°¡ º¸´Ù À¯ÀÇÇÑ °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ°í, µ¶ÀÏ, ÀϺ» µîÀ» ºñ·ÔÇÑ 9°³±¹¿¡¼´Â ¿ÀÈ÷·Á ´Ù¸¥ »ê¾÷ÀÇ ´ë±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ¼öÀÍ·ü ¼±µµ È¿°ú°¡ ´õ Å« °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª¼, ÃÖ±Ù¿¡ Á¦½ÃµÈ µ¿Á¾ »ê¾÷³» ÁֽļöÀÍ·üÀÇ ¼±µµ-È¿°ú°¡ ´õ¿í Áß¿äÇÏ´Ù ´Â ÁÖÀåÀº ƯÁ¤ ¸î °³ ±¹°¡ÀÇ ÁֽĽÃÀå¿¡¼¸¸ Àǹ̸¦ °¡Áö´Â °ÍÀ¸·Î ºÐ¼®µÇ¾ú´Ù. ÇÑÆí, ±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀå¿¡¼ »ê¾÷³» ÁֽļöÀÍ·üÀÇ ¼±µµ-Áö¿¬È¿°ú¸¦ ºÐ¼®ÇÑ °á°ú¿¡¼µµ µ¿Á¾ »ê¾÷³» ´ë±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ¼öÀÍ·üÀÌ ¼Ò±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ¼±µµÇÏ´Â Çö»óÀÌ Á¸ÀçÇϸç, ÀÌ·¯ÇÑ È¿°ú °¡ ´Ù¸¥ »ê¾÷ÀÇ ´ë±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿À°¡ °¡Áö´Â ¼±µµÈ¿°úº¸´Ù ´õ À¯ÀÇÇÑ °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª¼ ±Û·Î¹ú ÁֽĽà Àå¿¡¼´Â ÁֽļöÀÍ·üÀÇ ¼±µµ-Áö¿¬È¿°ú¿¡ ÀÖ¾î¼ »ê¾÷È¿°ú°¡ ¸Å¿ì Áß¿äÇÑ °ÍÀ¸·Î ºÐ¼®µÇ¾ú´Ù. ¶ÇÇÑ ÀÌ ·¯ÇÑ »ê¾÷³» ÁֽļöÀÍ·ü ¼±µµ-Áö¿¬È¿°ú´Â ½ÃÀå¿¡ ºÎÁ¤ÀûÀÎ Á¤º¸°¡ Á¦½ÃµÇ¾úÀ» ¶§¿¡ ´õ¿í Áõ´ëµÇ´Â °Í À¸·Î ºÐ¼®µÇ¾ú´Ù. ±×·¯³ª ½ÅÈï±¹½ÃÀå Ç¥º»¿¡ ´ëÇÑ ºÐ¼®¿¡¼´Â µ¿Á¾ »ê¾÷³» ´ë±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ¼öÀÍ ·ü ¼±µµÈ¿°ú°¡ ´Ù¸¥ »ê¾÷ÀÇ ´ë±Ô¸ð Æ÷Æ®Æú¸®¿À ºñÇØ Åë°èÀûÀ¸·Î Â÷ÀÌ°¡ ¾ø´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª¼ µ¿Á¾ »ê¾÷³» ÁֽļöÀÍ·üÀÇ ¼±µµ-Áö¿¬È¿°ú´Â ¼±Áø±¹½ÃÀå¿¡ ¼ÓÇÑ ÁֽĵéÀÇ ¼öÀÍ·ü ¿¹Ãø¿¡ ÀÖ¾î¼ º¸´Ù Áß¿ä ÇÑ Àǹ̸¦ °¡Áö´Â °ÍÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ.
ÁֽļöÀÍ·üÀÇ ¼±µµ-Áö¿¬È¿°ú,ºñ´ëĪÀû ±³Â÷ÀÚ±â»ó°ü°ü°è,Ãß¼¼¿ªÃßÁ¾ÅõÀÚ Àü·«,Áֽİŷ¡ÀÇ ºñµ¿½Ã¼º,±â´ë¼öÀÍ·üÀÇ ½Ã°£°¡º¯¼º,Á¤º¸È®»ê°¡¼³