본 논문에서는 모기지론의 가치평가를 위해 크게 두 가지를 고려하였다. 첫 번째 는 재무적 요인외에 비재무적 요인을 고려하는 것이고, 두 번째는 모기지론에 내재 된 옵션의 가치는 조기상환옵션과 부도옵션의 합이 아니라는 점이다. 우선 모기지론의 가치평가를 위해 이자율의 움직임과 주택가격의 움직임이 서로 상관관계를 가지는 2-요인 재결합 이항트리를 사용하였고, 생성된 2-요인 재결합 이항트리를 이용하여 만기시점에서부터 후방축차법으로 모기지론의 가치를 평가하 였다. 매 상환시점에서 대출자가 선택하는 옵션에 따라 결합옵션의 가치는 두 옵션 의 합과 괴리가 생기게 된다. 또한 비재무적 상환은 대출자로 하여금 재무적 상환 요인만 존재하는 경우와 다른 의사결정을 유도한다. 이자율변동과 주택가격변동외 에 결혼, 취업, 이직, 출산 등과 같은 여러 가지 비재무적 요인들은 대출자로 하여 금 의사결정시 영향을 미치는 중요한 요인들임을 알 수 있다.