À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2007³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.138~161
pp.138~161
°æ¿µÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ÁÖ½ÄÁõ¿© ¹× ½ºÅå¿É¼ÇºÎ¿©¿Í ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ °üÇÑ ½ÇÁõ¿¬±¸
- °¼±¿ì Çѱ¹°úÇбâ¼ú¿ø °æ¿µ´ëÇпø
- ¹Ú±¤¿ì Çѱ¹°úÇбâ¼ú¿ø °æ¿µ´ëÇпø
- ÀÌÁöȯ Çѱ¹°úÇбâ¼ú¿ø °æ¿µ´ëÇпø
º» ¿¬±¸¿¡¼´Â °æ¿µÀÚ¿¡ ´ëÇÑ Áֽ帻óü°è È¿°ú¸¦ »ìÆ캸±â À§ÇÏ¿©, ±¹³»±â¾÷ÀÌ °æ¿µÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ÁÖ½ÄÁõ¿© ¹× ½ºÅå ¿É¼ÇºÎ¿©°¡ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. À̸¦ À§ÇÏ¿© 2002³âºÎÅÍ 2006³â±îÁö KOSPI 200 ¸®½ºÆ®¿¡ 2³â ÀÌ»ó ¿¬¼ÓÀ¸·Î µîÀçµÈ ±â¾÷ Áß µ¿ ±â°£ ³» »óÀåÆóÁö¸¦ ÇÏÁö ¾ÊÀº 184°³ ºñ±ÝÀ¶ ±â¾÷À» ¼±º°ÇÏ¿© ½ÇÁõºÐ¼®À» ÇÏ¿´ ´Ù. °íÁ¤È¿°ú¸ðÇü ȸ±ÍºÐ¼® °á°ú, °æ¿µÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ÁÖ½ÄÁõ¿©°¡ 1³â°ú 2³â ´ÜÀ§ Tobin¡¯s QÀÇ º¯È¿¡ °¢°¢ À¯ÀÇÀûÀÎ Á¤ ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ°í, ½ºÅå¿É¼ÇºÎ¿©´Â Tobin¡¯s QÀÇ º¯È¿¡ À¯ÀÇÇÑ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¾ÊÀº °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú¸¦ °æ¿µÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ½ºÅå¿É¼ÇºÎ¿©º¸´Ù´Â ÁÖ½ÄÀ» Áõ¿©ÇÏ´Â °ÍÀÌ ¿ÀÈ÷·Á ±â¾÷°¡Ä¡ ¼ºÀå¿¡ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¿µ ÇâÀ» ¹ÌÄ£´Ù°í Çؼ®ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù. ÇÑÆí, °æ¿µÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ÁÖ½ÄÁõ¿© ¹× ½ºÅå¿É¼ÇºÎ¿©ÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡ ´Ü±â ¼º°ú¸¦ ¾Ë ¾Æº¸±â À§ÇÑ t-°ËÁ¤ ºÐ¼®À» ½ÇÇàÇÑ °á°ú, °æ¿µÀÚ°¡ ÀÓ±âÁß ÁÖ½ÄÀ» »õ·Î ¹«»óÁõ¿© ¹Þ¾ÒÀ» °æ¿ì ´Ü±âÀûÀ¸·Î Tobin¡¯s Q °ªÀÌ À¯ÀÇÇÏ°Ô Áõ°¡ÇÑ °ÍÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ±×·¯³ª ½ºÅå¿É¼ÇÀ» ºÎ¿©¹ÞÀº °ÍÀº Tobin¡¯s Q°ªÀÇ º¯È·®°ú À¯ÀÇ ÇÑ °ü°è°¡ ¾øÀ½À» È®ÀÎÇÏ¿´´Ù. ÇÑÆí, ÁÖ½ÄÁõ¿© ¹× ½ºÅå¿É¼ÇºÎ¿©ÀÇ ±â¾÷°¡Ä¡ Àå±â ¼º°ú¸¦ ¾Ë¾Æº¸±â À§ÇÑ t-°ËÁ¤ ºÐ ¼® °á°ú, ¸ðµÎ ±â¾÷°¡Ä¡ÀÇ º¯È¿¡ À¯ÀÇÇÑ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¸øÇÏ´Â °ÍÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú¸¦ ÁÖ½ÄÁõ¿©¿Í ½ºÅå¿É¼ÇºÎ¿©°¡ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀº Àå±âÀûÀ̱⺸´Ù´Â ´Ü±âÀûÀÎ ¼º°ú¸¦ ³»´Â µ¥¿¡ º¸´Ù Àǹ̰¡ ÀÖ´Ù°í Çؼ® ÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù.