À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2007³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.275~309
pp.275~309
°³º°´Ù°¢È ¹× ÁöºÐ°ü°è¸¦ ÅëÇÑ °£Á¢´Ù°¢È°¡ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ
- ±ÇÅÃÈ£ Àü³²´ëÇб³
- ¹ÚÁø¿ì Çѱ¹¿Ü±¹¾î´ëÇб³
º» ¿¬±¸´Â 1994³âºÎÅÍ 2003³â±îÁö Çѱ¹Áõ±Ç°Å·¡¼Ò¿¡ »óÀåµÈ ºñ±ÝÀ¶¾÷Á¾ ±â¾÷µé À» Ç¥º»À¸·Î ÇÏ¿© °³º°±â¾÷ ³» ´Ù°¢È(¡®°³º°´Ù°¢È¡¯)¿Í ´Ù¸¥ ±â¾÷ÀÇ ÁöºÐº¸À¯¸¦ ÅëÇÑ ´Ù°¢È(¡®°£Á¢´Ù°¢È¡¯)°¡ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ½ÇÁõºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. À̸¦ À§ ÇØ °³º°´Ù°¢È¿Í °£Á¢´Ù°¢ÈÀÇ Á¤µµ¸¦ °¢°¢ °ü·Ã´Ù°¢È¿Í ºñ°ü·Ã´Ù°¢È·Î ³ª´© ¾î ÃøÁ¤ÇÏ¿´°í, ¿ÜȯÀ§±â°¡ ±¹³» ±â¾÷ȯ°æ¿¡ ¹ÌÄ£ ¿µÇâÀ» °í·ÁÇÏ¿© Àüü Ç¥º»±â °£À» À§±â ÀÌÀü, À§±â ±â°£, À§±â ÀÌÈÄ·Î ³ª´©¾î ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ´Ù°¢È¿¡ °üÇÑ ±âÁ¸ ÀÇ ±¹³» ¿¬±¸µéÀÌ °³º°±â¾÷ ³»ÀÇ ´Ù°¢È Á¤µµ¸¸ ÃøÁ¤ÇÏ¿© ºÐ¼®ÇÔÀ¸·Î½á ÁöºÐ°ü °è¸¦ ÅëÇÑ °£Á¢´Ù°¢È¸¦ ¹«½ÃÇÏ°í Àְųª, ±â¾÷Áý´Ü ÀüüÀÇ ´Ù°¢È Á¤µµ¸¦ ÃøÁ¤ ÇÏ¿© ºÐ¼®ÇÔÀ¸·Î½á ´Ù°¢È°¡ °³º°±â¾÷°¡Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ¼³¸íÇÏÁö ¸øÇÏ´Â ÇÑ °è°¡ ÀÖ¾ú´Ù. ÀÌ¿Í °°Àº ÇѰ踦 ±Øº¹Çϱâ À§ÇÏ¿© ÀÌ ¿¬±¸¿¡¼´Â °³º°´Ù°¢È¿Í °£ Á¢´Ù°¢È°¡ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ÇÔ²² ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ºÐ¼®°á°ú¿¡ ÀÇÇϸé, °³ º°´Ù°¢ÈÀÇ °æ¿ì ¿ÜȯÀ§±â ÀÌÀü ±â°£¿¡´Â ºñ°ü·Ã´Ù°¢È°¡ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ À¯ÀÇÀûÀÎ ºÎ(-)ÀÇ ¿µÇâÀ» º¸ÀÓÀ¸·Î½á ±âÁ¸ ¿¬±¸¿Í ÀÏÄ¡ÇÏ´Â °á°ú¸¦ º¸¿©ÁÖ°í ÀÖÀ¸³ª, ¿Üȯ À§±â ±â°£°ú ÀÌÈÄ¿¡´Â ´õ ÀÌ»ó ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ À¯ÀÇÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¸øÇÏ´Â °ÍÀ¸ ·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ÇÑÆí ÁöºÐ°ü°è¸¦ ÅëÇÑ °£Á¢´Ù°¢ÈÀÇ °æ¿ì´Â ¿ÜȯÀ§±â ÀÌÀü°ú À§±â ±â°£¿¡´Â ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ À¯ÀÇÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¸øÇßÀ¸³ª, ¿ÜȯÀ§±â ÀÌÈÄ¿¡´Â ºñ°ü ·Ã´Ù°¢È¿Í °ü·Ã´Ù°¢È ¸ðµÎ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ À¯ÀÇÀûÀÎ ºÎ(-)ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú´Â ¿ÜȯÀ§±â¸¦ °è±â·Î ÁøÇàµÈ ±â¾÷ÀÇ ±¸Á¶Á¶Á¤°ú ±â¾÷ÀÇ Àü¹®¼º°ú Åõ¸í¼ºÀ» Á¦°íÇϱâ À§ÇØ µµÀÔµÈ °¢Á¾ Á¦µµµéÀÌ ±â¾÷ÀÇ ´Ù°¢È Á¤Ã¥°ú ´Ù°¢È¿¡ ´ëÇÑ ½ÃÀåÀÇ Æò°¡¿¡ Áß´ëÇÑ ¿µÇâÀ» ¹ÌÃÆÀ½À» ½Ã»çÇÑ´Ù.