본 논문은 1999년 1월부터 2004년 12월까지 한국유가증권시장에서 발동했던 사이드카 (sidecar)가 현물시장의 정보비대칭을 완화시키는 기능을 달성하는지를 실증분석했다. 정보비 대칭의 대용치로는 KOSPI 200 종목의 호가스프레드(quoted spread), 유효스프레드(effective spread), 실현 스프레드(realized spread), 가격충격(price impact)과 주문집계장에서 3단계까지 잔 량의 비중을 조정한 스프레드의 측정치를 선정했으며, 일중 효과를 통제하기 위해 사이드카 비발동일의 정보비대칭 측정치를 차감한 초과 측정치를 비정상 측정치로 구해 분석하였다. 사 이드카 발동 구간 전후 5분간 스프레드의 행태를 분석한 주요한 결과는 다음과 같이 요약된 다. 첫째, 사이드카 발동 이후 스프레드는 발동 이전에 비해 유의적으로 감소했다. 특히 매도 사이드카 발동시 비정상 스프레드가 큰 폭으로 감소하는 것으로 나타나, 사이드카는 주가 급 락 상황에서 정보비대칭을 보다 효과적으로 완화시킴을 보여준다. 둘째, 스프레드의 역선택 (adverse selection) 요인인 가격충격은 사이드카 발동 이후에 현저히 감소했다. 이는 정보를 가 진 투자자의 차익실현은 사이드카 발동 이후에는 감소한 반면, 비정보 거래자나 유동성 투자 자의 이익 기회는 증가함을 의미하므로 투자자간 정보비대칭이 완화된 또 다른 증거로 해석 된다. 셋째, 하루 중에서 오후보다는 상대적으로 정보비대칭이 높은 오전에 사이드카 발동 이 후 정보비대칭 완화효과가 높은 것으로 나타났다.