본 연구에서는 우리나라 펀드산업에서 최적 포트폴리오 및 펀드규모가 존재하는지를 실 증검증 한다. 펀드운용자가 적정 규모 및 분산을 유지하기 위해서는 규모의 경제와 거래비 용 및 모니터링 비용간의 상충관계가 존재한다. 따라서 이러한 규모의 경제로 인한 한계효 익과 이에 수반되는 한계비용이 고려된 최적 규모가 존재할 수 있다. 본 연구의 실증분석결 과는 다음과 같다. 첫째, 성과대용치인 펀드초과수익률은 보유종목 수와는 볼록한 형태의 2 차 함수관계, 즉 비선형적 관계가 존재하며, 최적 종목 수는 98이였지만 그러나 펀드규모와 는 오목한 형태의 비선형관계를 보였다. 둘째, 샤프지수와의 관계에서 포트폴리오 종목 수 는 볼록한 형태의 비선형인 2차 함수관계가 존재하였지만, 펀드규모의 경우는 오목한 비선 형인 2차 함수관계가 나타났다. 셋째, 펀드위험과의 관계에서는 기대했던 것처럼 포트폴리 오 종목 수는 오목한 비선형 형태를 보였지만 펀드규모는 볼록한 비선형 형태를 보였다. 이 러한 결과는 시장요인 및 펀드특성변수들을 통제한 후에도 동일한 결과가 보였다. 추가적으 로 펀드운용자의 능력, 즉 DGTW(1997)에 의해 정의된 주식선택능력, 시장예측능력, 평균 스타일등과 규모간의 관계를 검증한 결과 펀드운용자의 주식선택능력만이 펀드규모와 비선 형적인 2차 함수 인 오목한 형태가 보였다. 경기변동에 따른 결과에서는 포트폴리오 규모는 전체 결과와 동일하였지만 펀드규모는 호황 및 불황에 따라 펀드성과와 다른 결과가 나타 났다. 결국 우리나라 포트폴리오 종목 수와 펀드규모는 최적 성과를 가져다 주는 규모가 존 재할 수 있음을 제시하고 있다.