2008년부터 시작된 서브프라엄 사건은 미국에서 시작된 금융위기가 태평양을 넘어서 세계 각국으로 퍼져나가 글로별하게 금융 및 실물부문까지 위기를 초래하게 된 큰 사건이 다. 본 연구에서는 그동안 잘 알려진 heteroscedasticity를 고려한 jump-diffusion 계량모형올 이용하여 이러한 글로벌 금융위기가 주식수익률의 변동성에 어떠한 영향을 미쳤는가를 파악 하고자 하였다- 본 연구의 결과 본 연구에서 제시하는 표본기간동안 평상시에는 약 47일에 한번 씩 주식시장에 급동라 위험인 jump가 도래하였으며 글로벌 금융위기 기간 동안에 는 약 4일 만에 한번 씩 시장에 급퉁락 위험이 도래하여 평상시에 비하여 글로벌 끔융위기 기 간에 약 12배 정도 빈번 하게 주식 시장에 시장 급동락 위험이 발생하는 것으로 보고되었다. 이에 반하여 외환시장씌 경우에는 표본기간동안 평상시에 약 55일에 한번 씩 시 장에 급등 락 위험인 jump가 도래한데 반하여 글로벌 금융위기 기간 동안에 는 약 38일 만에 한번 씩 시장에 급퉁락 위험이 도 래하여 금융위기 때에는 외환시장보다 주식시장에 jump risk가 더 강하게 나타났던 것으로 추정된다. 한편 우리나라 주식수익률 변동성은 최큰 서브프라임 이후에 급격하게 커져서 외환위기 때보다도 더 크 게 추정된 반면 환율변동성은 서브프라임 이 후에 비교적 커지고 있으나 외환위기 때 보다는 크지 않게 츄정되었다