본 논문은 국내 주식형 펀드의 투자스타일을 펀드수익률을 바탕으로 분류하는 방안 및 포트 폴리오 기반으로 분류하는 방안을 제시하며 이를 실증적으로 분석한다. 우선, 스타일분석에 적 합한 스타일지수를 찾고, 이를 바탕으로 분류한 펀드스타일이 펀드수익률을 잘 설명하는지를 검 증한다. 또한 펀드스타일의 지속성이 유지되는지, 펀드스타일과 펀드성과평가가 연관되어 있는 지, 펀드의 타이밍 능력이 있는지, 펀드스타일을 바꾸는 펀드가 펀드성과가 우월한 지를 검증한 다. 이를 위해 국내 주식형 펀드를 대상으로 2002년 1월 2일부터 2008년 6월 30일까지 주별 수 익률자료를 이용하여 각종 스타일지수를 이용한 수익률기반 스타일분석을 실시한다. 주요 실증 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 펀드스타일분석모형에서 제약식을 가진 스타일지수모형이 추적 오차가 작게 나타나서 펀드스타일분석이 유용함을 나타낸다. 다만 주식시장 상황에 따라 시가변 적이어서 펀드스타일이 시가변적임을 알 수 있다. 둘째, 펀드스타일의 지속성을 확인할 수 있 다. 즉, 펀드의 스타일전략이 초과수익을 가진다.