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수익률 변동성의 시기별 변화 및 금융위기의 영향에 관한 연구

  • 안세륭 아주대학교 일반대학원 경영학과 금융공학전공
  • 백인걸 아주대학교 일반대학원 금융공학협동과정
  • 이홍재 아주대학교 경영학과 교수
본 연구는 2007년 1월 2일∼2009년 6월 15일의 KOSPI지수와 KOSDAQ지수 데이터를 가지고, 베이지언 모형, MCMC 모형을 사용하여 수익률 변동성의 시기별 변화를 관찰하였고, 그 변화 에 금융위기가 어떤 영향을 주었는지 분석하였다. 분석 결과 우 리는 1) 각 시기별로 EWMA의 충격소멸계수(λ)는 유의하게 변화하 였다 2) 금융위기 기간 동안의 수익률 변동성이 금융위기 이후 수익 률 변동성에 비해 상대적으로 더 불안정했다 3) 금융위기 기간 동안 VaR가 가장 크게 나타났으나, 각 지수 가 최고점을 기록한 시기의 VaR도 상대적으로 크게 나타났 다는 사실을 발견하였다.
충격소멸계수(λ),베이지언 모형




IGARCH,VaR,EWMA

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