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계층적 베이즈 모형을 이용한 I-GARCH 모수와 VaR의 추정 및 결정 요인 분석

  • 신원재 아주대학교 일반대학원 금융공학협동과정 석사과정
  • 최문희 아주대학교 일반대학원 금융공학협동과정 석사과정
  • 이홍재 아주대학교 경영대학 경영학부 교수
본 연구는 08.6.16~09.6.12 KOSPI200 개별 주식의 일일수익률 데이터를 이 용해 I-GARCH(1,1) 모형의 일종인 EWMA의 충격소멸계수 사후분포와 VaR의 분포를 구하고 이러한 분포가 개별 기업의 특성과 관련이 있는지를 살펴본다. 마 르코프 체인 몬테카를로(MCMC) 방법을 이용하여 분석한 결과 1) 충격소멸계수 의 사후분포가 개별 주식마다 큰 차이를 보이며 2) 충격소멸계수의 사후분포를 통해 구한 VaR의 분포 또한 개별주식마다 차이가 있음을 확인했다. 하지만 3) 이러한 충격소멸계수의 사후분포와 VaR 분포가 각 기업의 특성과는 회귀분석 결 과 유의한 상관관계를 갖지 않는다는 것을 발견하였다.
충격소멸계수(λ),베이즈모형




I-GARCH,VaR,EWMA

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