À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2010³â 8¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.194~212
pp.194~212
Market TimingÀÌ ÀÚº»±¸Á¶¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ¿¡ °üÇÑ ¿¬±¸
- ±èÅÂÇõ ºÎ»ê´ëÇб³ °æ¿µÇаú ±³¼ö
- Á¤´ë¼º ºÎ»ê´ëÇб³ °æ¿µÇаú ¹Ú»ç°úÁ¤
º» ¿¬±¸´Â Çѱ¹ ±â¾÷À» ´ë»óÀ¸·Î ½ÃÀåÀû½Ã¼º(market timing)ÀÌ ÀÚº»±¸Á¶ ¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ½ÇÁõºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. Baker and Wurgler(2002)°¡ Á¦½ÃÇÑ ¸¶ÄÏŸÀÌ¹Ö º¯¼öÀÎ ¿ÜºÎÀÚ±ÝÁ¶´Þ °¡ ÁßÆò±Õ M/B ºñÀ²À» »ç¿ëÇÏ¿©, ·¹¹ö¸®Áö ºñÀ²ÀÇ ¼öÁØ°ú ´©ÀûÀû º¯È¿¡ ¹ÌÄ¡ ´Â ¿µÇâÀ» À¯°¡Áõ±Ç½ÃÀå°ú ÄÚ½º´Ú½ÃÀåÀ¸·Î ³ª´©¾î »ìÆ캻 °á°ú, ¿ÜºÎÀÚ±ÝÁ¶ ´Þ °¡ÁßÆò±Õ M/B ºñÀ²Àº ·¹¹ö¸®Áö ºñÀ²¿¡ À¯ÀÇÇÑ À½(-)ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. ÀÌ´Â ±â¾÷ °¡Ä¡°¡ °íÆò°¡µÇ¾úÀ» ¶§ ±â¾÷ÀÌ ÁÖ½Ä ¹ßÇàÀ» ÅëÇØ ·¹¹ö¸®Áö ºñÀ²À» °¨¼Ò½ÃÄÑ ÀÚº»±¸Á¶¸¦ °³¼±ÇÒ ¼ö ÀÖÀ½À» ½Ã»çÇÑ´Ù. ¶Ç ÇÑ, Rajan and Zinglaes(1995)°¡ Á¦½ÃÇÑ 4°¡Áö ÀÚº»±¸Á¶º¯¼ö ¿ª½Ã ·¹¹ö¸® Áö ºñÀ²ÀÇ º¯È¿¡ À¯ÀÇÇÑ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù.
Market Timing,Capital Structure,Market to Book ratios,Leverage