본 연구는 2001년 1월 1일부터 2009년 12월 31일까지 기업의 기술혁신활동이 주주 부(shareholder wealth)의 대용변수인 자기자본 시장가치의 영구적 요소에 미치는 영향 을 분석하였다. 이를 위해 Beveridge-Nelson 분해법과 단순 선형 OLS회귀분석과 조건 부 비선형 분위회귀분석법(conditional nonlinear quantile regressions)을 사용하였다. 기 업의 기술혁신활동과 자기자본 시장가치의 영구적 요소 간 선형 OLS회귀분석은 통계 적으로 유의한 양(+)의 관계를 보여준다. 마찬가지로, 분위회귀분석에서 기술혁신활동은 모든 분위에서 기업가치에 유의한 양(+)의 영향을 미쳤다. 특히, 우리는 기업가치가 낮 은 분위집단에서 높은 분위집단으로 갈수록 그 기업가치에 대한 기술혁신활동의 효과 가 더 크게 나타나는 비선형성 효과를 확인할 수 있었다. 제조업과 비제조업으로 나누 어 분석한 결과도 대체로 이와 유사한 것으로 나타났다. 기술혁신활동의 산출물인 특허 출원수가 자기자본 시장가치의 영구적 요소에 미치는 영향에 대한 분석결과, 특허출원 수 역시 기업가치와 관련하여 통계적으로 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타나 본 연구결과를 강하게 지지하였다. 우리의 연구는 기업가치의 향상, 주주부의 극대화 및 경제성장과 관련된 다양한 이해관계자(주주, 기업재무관리자, 정책당국자 등) 들에게 기업의 기술혁신활동의 중요성에 대한 의미있는 시사점을 제공한다.