본 연구는 대표적인 시장중립 매매전략(market neutral strategy)중의 하나인 페어트레이딩(Pairs Trading) 전략을 국내시장에 적용한 연구이다. 기존 연구와의 차별성은, 매매 신호 추출 시 칼만필터(Kalman Filter)를 이용하여 고빈도 주가 데이터의 변동성을 추정함으로써 고빈도 시변(Time-Varying) 회귀상수를 계산하고 이를 바탕으로 종목 간 스프레드를 계산하였다는 점이다. 본 연구의 대상은 거래 특성을 고려하여 유동성과 차입이 원활한 대형주 유니버스에서 실행하였고, 주요 결과로는 보수적인 거래비용을 고려하더라도 유의적인 수익이 나타났고, 시장 국면에 무관한 성과를 보여주었다. 또한 업종별로 본 전략의 성과의 차별성을 확인할 수 있었고, 진입시간대별 분석에서는 오전보다는 오후 장 마감 근처에서 높은 승률과 수익률을 보여주었다. 한편 평균회귀강도 및 정보비율을 추가적으로 고려하여 페어를 선정하고, 시간대별 진입 비중을 두어 선택적으로 매매에 진입할 경우 성과가 향상되는 것을 확인할 수 있었다.