본 연구는 우회상장을 하고자 하는 비상장기업이 우회상장을 선택하는 결정요인 이 무엇인가에 대하여 분석한다. 이를 위하여 2001년부터 2009년까지 코스닥시장에 서 우회상장을 한 231개 비상장기업에 대해 우회상장을 선택하게 된 동기에 대하여 연구를 실시하였다. 비상장기업의 존속기간, 기업규모, 수익성, 경영자의 연령, 벤처 캐피탈의 투자 등을 독립변수로 하여, 독립변수가 직상장과 우회상장에 어떠한 영향 을 미치는지 분석하였다. 기존연구에서는 비상장기업이 우회상장을 하는 요인으로 주로 기업의 규모, 수익 성, 부채비율 등을 위주로 분석한 반면 본 연구에서는 경영자의 연령과 벤처캐피탈 의 투자규모를 추가하여 분석하였다. 연구결과 기업의 존속기간이 길수록, 기업의 규모가 작을수록, 자산 수익률이 낮 을수록, 상장당시 경영자의 연령이 적을수록, 벤처캐피탈의 투자지분이 높을수록 기 업은 직상장보다는 우회상장을 선택하는 것으로 나타났다. 다만 기업의 업력이 길 수록 우회상장을 선택할 것이라는 가설은 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났 다. 본 연구의 공헌점으로 기존 선행연구에서 알려진 우회상장 결정요소에 추가하여 경영자의 인적특성(연령)과 기업의 소유구조(벤처캐피탈의 투자지분율)도 우회상장의 선택에 영향을 미치는 추가 변수임을 확인하였다.