À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2012³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.199~241
pp.199~241
ÅõÀÚÀÚÀÇ ±Ç¸®º¯µ¿À» ¹Ý¿µÇÑ ¼öÁ¤ÁÖ°¡ ±¸Ãà ¹× È°¿ë¹æ¾È¿¡ ´ëÇÑ ¿¬±¸
- °À屸 KAIST
- ÀÌ´öÇö KAIST
- ÀÌâÁØ Çѱ¹¿Ü´ë
- ÃÖÁ¦ÁØ KAIST °æ¿µ´ëÇÐ
ÁÖ½ÄÀÇ ¼öÀÍ·üÀº À繫ÇÐÀÇ Çмú¿¬±¸¿¡¼ °¡Àå ÇʼöÀûÀÌ¸ç ±âº»ÀûÀÎ ÀÚ·áÀÓ¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í Áö±Ý±îÁö Çмú¿¬±¸¿¡ »ç¿ëµÈ Çѱ¹ ÁÖ½Ä µ¥ÀÌÅÍ´Â ÅõÀÚÀÚÀÇ ±Ç¸® º¯µ¿À» Á¤È®ÇÏ°Ô ¹Ý¿µÇÏÁö ¸øÇÏ¿´´Ù. ÀÌ¿¡ º» ¿¬±¸¿¡¼´Â ÅõÀÚÀÚÀÇ ±Ç¸®º¯µ¿À» ¹Ý¿µÇϱâ À§ÇÏ¿© ´ÙÀ½ÀÇ µÎ °¡Áö¸¦ ¼öÁ¤ÇÑ »õ·Î¿î ¼öÁ¤ÁÖ½ÄÆÄÀÏÀ» ±¸ÃàÇÏ¿´´Ù. ù°, ÄÚ½º ÇÇ¿Í ÄÚ½º´Ú »óÀå±â¾÷ÀÇ º¸ÅëÁÖ¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ÅõÀÚÀÚ°¡ ƯÁ¤ ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ÀÏÁ¤±â °£ µ¿¾È º¸À¯ÇÒ ¶§ È®º¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ½ÇÁ¦ ¼öÀÍ·üÀ» »õ·Ó°Ô °è»êÇÏ¿´´Ù. µÑ°, ÁÖ½Ä ¼ö º¯µ¿À» ¼ö¹ÝÇÏ´Â ±â¾÷À̺¥Æ®°¡ ¹ß»ýÇÏ¿´À» ¶§ À̸¦ ÀûÀýÈ÷ Á¶Á¤ÇÏ¿© ¼öÁ¤¹ßÇà Áֽļö¸¦ °è»êÇÏ¿´´Ù. Ãß°¡ÀûÀ¸·Î, º» ¿¬±¸¿¡¼´Â »õ·Ó°Ô °è»êµÈ ¼öÁ¤¼öÀÍÆÄÀÏÀÌ À繫ÇÐÀÇ ½ÇÁõ¿¬±¸ ¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» Çö±Ý¹è´ç À̺¥Æ®ÀÇ °í·Á À¯¹«¿¡ µû¶ó ºÐ¼®ÇÏ¿´À¸¸ç ±× °á°ú´Â ´ÙÀ½°ú °°´Ù. ù°, ¸ðµç ±â¾÷À̺¥Æ®¸¦ ¹Ý¿µÇÑ ¼öÁ¤¼öÀÍ·ü·Î °è»êµÈ ½ÃÀåÃÊ°ú¼öÀÍ ·üÀº ¿ùÆò±Õ 0.97%·Î ÃßÁ¤µÇ¾úÀ¸¸ç, ±â¾÷À̺¥Æ® Áß¿¡¼ Çö±Ý¹è´ç¸¸ ¹Ý¿µÇÏÁö ¾Ê ¾ÒÀ» °æ¿ì¿¡´Â ½ÃÀåÃÊ°ú¼öÀÍ·üÀÌ ¿ùÆò±Õ 0.82%·Î °è»êµÇ¾ú´Ù. µÑ°, Çö±Ý¹è´ç ±â ¾÷À̺¥Æ®ÀÇ Æ÷ÇÔ À¯¹«¿¡ µû¶ó ÃßÁ¤µÈ ½ÃÀåÃÊ°ú¼öÀÍ·üÀÌ CAPM Å×½ºÆ®¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» »ìÆ캸¾Ò´Âµ¥, º» ¿¬±¸¿¡¼ »õ·Ó°Ô Á¦¾ÈµÈ ¹æ¹ý·ÐÀ» ÅëÇØ °è»êµÈ ºñÁ¤»ó ¼öÀÍ·üÀÌ Çö±Ý¹è´ç À̺¥Æ®¸¦ °í·ÁÇÏÁö ¾ÊÀº °æ¿ì¿¡ ºñÇØ ¿¬ Æò±Õ 1.70%~1.85% ³·°Ô ÃßÁ¤µÇ¾ú´Ù. ¼Â°, ¹æ¹ý·Ð¿¡ µû¶ó ´Ù¸£°Ô ÃßÁ¤µÈ ÁÖ½ÄÀÇ ¼öÀÍ·üÀÌ ÆݵåÀÇ ¼º °ú ÃøÁ¤¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» »ìÆ캸±â À§ÇÏ¿© ±¹³» °ø¸ðÇü ÁÖ½ÄÇüÆݵ带 ´ë»óÀ¸·Î ÆݵåÀÇ ¼º°ú¸¦ ÃøÁ¤ÇÏ¿´´Ù. ½ÇÁõºÐ¼® °á°ú¿¡ ÀÇÇϸé Çö±Ý¹è´ç ±â¾÷À̺¥Æ®¸¦ Æ÷ÇÔ ÇÏÁö ¾Ê´Â °æ¿ì¿¡ ¿¬ Æò±ÕÃÊ°ú¼öÀÍ·üÀÌ 1.32%~1.80% ¸¸Å °ú´ë ÃßÁ¤µÇ¾ú´Ù. °á°úÀûÀ¸·Î, Çö±Ý¹è´ç À̺¥Æ®¸¦ Æ÷ÇÔÇÏÁö ¾Ê´Â °æ¿ì¿¡´Â ÅõÀÚÀÚÀÇ º¸À¯¼öÀÍ·üÀÌ °ú¼ÒÆò°¡µÇ¾î ºñÁ¤»ó¼öÀÍ·üÀº °ú´ëÆò°¡µÇ´Â °ÍÀÌ È®ÀεǾú´Ù.
¼öÁ¤ÁÖ°¡,º¸À¯±â°£¼öÀÍ·ü,¹è´çÁ¶Á¤¼öÀÍ·ü,Æݵ强°úÃøÁ¤
CAPM