À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2012³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.972~1003
pp.972~1003
½ÃÀå±Þ¶ô±âÀÇ °³º°ÁÖ½Ä À¯µ¿¼ºÀÇ ½Ã°è¿¿¡ ´ëÇÑ ¿¬±¸
- ¾çö¿ø ´Ü±¹´ëÇб³, »ó°æ´ëÇÐ °æ¿µÇкÎ
º» ¿¬±¸´Â Çѱ¹ ÁֽĽÃÀåÀ» ´ë»óÀ¸·Î ÇÏ¿© ½ÃÀå Ç϶ôÀÌ °³º°ÁÖ½ÄÀÇ À¯µ¿¼º¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ¿¡ ´ëÇÏ¿© »ìÆ캸°í ÀÖ´Ù. ±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î , ½ÃÀåÀÇ Ç϶ôÀÌ ´Ù¸¥ ¿äÀεéÀ» ÅëÁ¦ÇÑ ÈÄ¿¡µµ °³º°ÁÖ½ÄÀÇ À¯µ¿¼º¿¡ À¯ÀÇÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â°¡ ? ½ÃÀåÀÇ Ç϶ôÀÌ °³º°ÁÖ½ÄÀÇ À¯µ¿¼º °ø±Þ°ú ¼ö¿ä Ãø¸é¿¡¼ ¾î¶² ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â°¡ ? ÇÏ´Â Áú¹®¿¡ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃß°í ÀÖ´Ù . ½ÇÁõºÐ¼®Àº ½ÃÀå¼öÀÍ·ü°ú °³º°±â¾÷ À¯µ¿¼º°úÀÇ ¿¡ °ü°è ´ëÇÑ ½Ã°è¿ ȸ±ÍºÐ¼®À» »ç¿ëÇÏ¿´´Ù . ºÐ¼®°á°ú¸¦ ¿ä¾àÇÏ¸é ´ÙÀ½°ú °°´Ù . ù° , ½ÃÀå¼öÀÍ·üÀÌ À¯µ¿¼º¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÖ´Â ´Ù¸¥ ¿äÀεéÀ» ÅëÁ¦ÇÑ ÈÄ¿¡µµ °³º°±â¾÷ÀÇ À¯µ¿¼º¿¡ À¯ÀÇÇÏ°Ô ¿µÇâÀ» ¹ÌÃÆ´Ù. Áï , ½ÃÀå¼öÀÍ·üÀÌ Ç϶ôÇÑ ÈÄ¿¡ °³º°ÁÖ½ÄÀÇ À¯µ¿¼ºµµ À¯ÀÇÀûÀ¸·Î Ç϶ôÇÏ¿´´Ù . ƯÈ÷, ½ÃÀåÇ϶ôÀÌ °³º°ÁÖ½ÄÀÇ À¯µ¿¼ºÀÇ Ç϶ô¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ·ÂÀÌ ½ÃÀå »ó½ÂÀÇ °æ¿ìº¸´Ù ´õ Å« ºñ´ëĪ¼ºÀ» º¸¿©ÁÖ¾ú´Ù . ÀÌ·± È¿°ú´Â ¼Ò±Ô¸ð ±â¾÷Àϼö·Ï , º¯µ¿¼ºÀÌ Å« ÁÖ½ÄÀϼö·Ï ´õ °ÇÏ°Ô ³ªÅ¸³µ´Ù . µÑ° , ½ÃÀå¼öÀÍ·üÀÌ À¯µ¿¼º ¼ö¿ä¿Í °ø±Þ Ãø¸é¿¡¼ ¸ðµÎ À¯µ¿¼ºÀÇ Ç϶ô¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÖ¾ú´Ù . ¼ö¿ä Ãø¸é¿¡¼´Â, ½ÃÀå Ç϶ô½Ã ½ÃÀå°¡ ¸Åµµ ÁÖ¹®ÀÌ À¯ÀÇÀûÀ¸·Î Áõ°¡ÇÏ¿© ¸Åµµ ¼ö¿äÀÇ ±Þ°ÝÇÑ Áõ°¡°¡ ÀÖÀ½À» È®ÀÎÇÏ¿´´Ù . ±× ¿µÇâ·Â¿¡ À־ ½ÃÀå°¡ ¸Åµµ ÁÖ¹®(¸ÅµµÀÇ ´ëÇÑ À¯µ¿¼º ¼ö¿ä)ÀÇ Áõ°¡°¡ ´õ À¯ÀÇÀûÀ̾ú´Ù. ÀÌ´Â ½ÃÀåÀÌ Ç϶ôÇÒ ¶§ ±Þ°ÝÇÏ°Ô ÀÚ»êÀ» óºÐÇÏ·Á°í ÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¸Åµµ ¾Ð·ÂÀÌ ½ÃÀåÀÇ À¯µ¿¼º Ç϶ô¿¡ Áß¿äÇÑ ¿ªÇÒÀ» ÇÔÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.