À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2012³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.2142~2175
pp.2142~2175
A Historical Perspective on Finance : Creative Destruction versus Destructive Creation
- ±¸Çü°Ç ¾ÆÁÖ´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇÐ À繫Àü°ø
- ¼Û¼ö¿µ Áß¾Ó´ëÇб³ °æ¿µ°æÁ¦´ëÇÐ À繫Àü°ø
¾Æ¸®½ºÅäÅÚ·¹½º´Â µ·Àº °ú½ÇÀ» ¸ÎÀ» ¼ö ¾ø´Â Á¸Àç¶ó°í ÇÏ¿´´Ù. ±×·¯³ª Àηù°¡ °æÁ¦È°µ¿À» ½ÃÀÛÇÑ ÀÌÈÄ ÈÆóÀÇ ÃâÇö°ú Åë¿ë ±×¸®°í ±ÝÀ¶¾÷ÀÇ ¹ßÀüÀº »çȸ³ª ±¹°¡ÀÇ °æÁ¦Àû Èï¸Á¼º¼è¿¡ ¸¹Àº ¿µÇâÀ» ³¢ÃÆÀ¸¸ç »óÈ£ ÀÛ¿ëÀ» ÇØ ¿ÔÀ½¿¡ Ʋ¸²¾ø´Ù. ÀüÀïó·³ ³»ºÎ ¿ÜºÎ°æÁ¦¿¡ Á÷Á¢ÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö´Â ¾ÊÁö¸¸, ¹«¿ª°ú »ó°Å·¡´Â °£Á¢ÀûÀ¸·Î Áö´ëÇÑ ¿µÇâÀ» ¹ÌÃÄ¿Ô´Ù. °æÁ¦±ÇÀÇ ÆØâ°ú Ãà¼Ò¿Í °ü·ÃµÈ ¿ª»çÀû »ç°ÇÀÇ À̸éÀ» »ìÆ캸¸é ±ÝÀ¶ÀÌ Áß¿äÇÑ ¿ªÇÒÀ» ÇÏ¸é¼ µµ»ç¸®°í ÀÖÀ½À» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. Çö ³í¹®¿¡¼´Â ±ÝÀ¶ÀÇ ¿ª»ç¸¦ »ìÆ캸¾Æ¼ ¿ª»ç»ó Á¸ÀçÇÏ¿´´ø ¸¹Àº »çȸ¿Í ±¹°¡µéÀÇ Èï¸Á¼º¼è¿Í ±ÝÀ¶ÀÌ »óÈ£ ÀÛ¿ëÇÑ »ç½ÇµéÀ» ºÐ¼®ÇÏ¿© Çö ½Ã´ëÀÇ ±ÝÀ¶ Á¤Ã¥¿¡ ´ëÇÑ ½Ã»çÁ¡À» Á¦½ÃÇØ º¸·ÁÇÑ´Ù. ·Î¸¶½ÃÀÇ °í´ë À¯Àû ¹ß±¼À» ÅëÇؼ µå·¯³ ·Î¸¶°øȱ¹ ½Ã´ëÀÇ ÀºÇà °Ç¹°µéÀº µµ½Ã Á߽ɿ¡ ÀÖ´Â ±¤ÀåÀÇ ºÏÂÊ¿¡ ¿À» Áö¾î Àִµ¥, Çö´ëÀÇ Wall Street¿¡ ÇØ´çµÇ´Â ±ÝÀ¶¾÷°ú ÀºÇàÀÇ Áß½ÉÁö·Î¼ Janus Street¢Ô À¸·Î ºÒ¸®¾ú´Ù°í ÇÑ´Ù. ·Î¸¶½Ã´ë¿¡ Janus´Â µÎ °³ÀÇ ¾ó±¼À» °¡Áø ½ÅÀ¸·Î ¹Þµé¾î Á³´Âµ¥, ±ÝÀ¶ÀÇ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¸é°ú ºÎÁ¤ÀûÀÎ ¸éÀ» »ó¡ÀûÀ¸·Î º¸¿© ÁÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×¸®°í Áß¼¼ ½Ã´ë ƯÈ÷ ÀÌÅ»¸®¾Æ µµ½Ã ±¹°¡¿¡¼ Å©°Ô ¹øâÇÑ ±ÝÀ¶¾÷Àº Çö´ëÀÇ °üÁ¡¿¡¼ º¸¸é ´Ù¾çÇÑ ±ÝÀ¶»óÇ°ÀÇ °³¹ß°ú °æÁ¦Àû ¹ßÀü¿¡ µû¸¥ ±ÝÀ¶±â°üÀÇ ¼º°Ý º¯È¸¦ Àß º¸¿©ÁØ´Ù. ´ç½Ã¿¡ ´Ù¾çÇÑ ±ÝÀ¶ »óÇ°À» °³¹ßÇÏ´Â ¿ÜÀû µ¿ÀÎÀº ±³È¸¹ý¿¡ ÀÇÇÑ ÀÌÀÚÀÇ ±ÔÁ¦ÀÌ°í ±ÝÀ¶ ±â°üÀÇ È®´ë ¹ßÀüÀº ·¹¹ÝÆ® Áö¿ª°ú ÀÌ·ïÁø È°¹ßÇÑ ¹«¿ªÀÇ È®´ë¿´´Ù. ³»ºÎÀûÀ¸·Î´Â ÀüÀïÀÇ ¼öÇà°ú °æÁ¦ ¹ßÀüÀ¸·Î ÀÎÇÑ ºÎÀÇ Áõ´ë°¡ ±ÝÀ¶ÀÇ ¼ö¿ä¿Í °ø±ÞÀ» ÃËÁøÇÏ¿´°í ±ÝÀ¶¾÷ÀÌ Àüü À¯·´À¸·Î È®»êµÇ°Ô ÇÏ¿´´Ù. Çö´ëÀû ÀǹÌÀÇ ÀºÇàÀÇ ÃâÇö°ú Áß¾ÓÀºÇàÀÇ ¼³¸³Àº ÀÌÅ»¸®¾Æ ºÏºÎ Áö¿ªÀÇ ±ÝÀ¶¾÷¿¡¼ ºñ·ÔµÇ¾ú´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. Çö ³í¹®¿¡¼´Â »óÀÎ ÀºÇà°¡ÀÇ ÃâÇö¿¡¼ Çö´ëÀû ±ÝÀ¶±â°üÀ¸·Î º¯È ¹ßÀü µµÅµǴ ¿ª»çÀû °úÁ¤À» ÅëÇÏ¿© Çö ½Ã´ëÀÇ ±ÝÀ¶¿¡ ´ëÇÑ ½Ã»çÁ¡À» µµÃâÇØ º»´Ù. ±ÝÀ¶ÀÇ º»Áú°ú ±× ¿ªÇÒ¿¡ ´ëÇؼ ¸¹Àº ³íÀïÀÌ ÀÖÁö¸¸ ½·ÆäÅÍ°¡ ¼³ÆÄÇÑ Ã¢Á¶Àû Æı«´Â ±ÝÀ¶ÀÌ ½ÅÈï »ê¾÷ÀÇ ¹ßÀüÀ» ¼±µµÇÏ°í ÀüÅë»ê¾÷ÀÇ ¸ô¶ôÀ» °¡Á®¿À´Â ±àÁ¤Àû ¿ªÇÒÀ» Àß ¿ä¾àÇÏ¿© Ç¥Çö ÇÑ ¸»ÀÌ´Ù. ÇÑÆí 2007³â¿¡ ½ÃÀÛµÈ ±ÝÀ¶ À§±â°¡ ¼¼°èÀûÀÎ °æÁ¦ À§±â·Î È®´ë ¹ßÀüµÈ »ç°ÇÀº ¸¹Àº »ç¶÷µé·Î ÇÏ¿©±Ý ±ÝÀ¶ÀÇ ºÎÁ¤Àû ¿ªÇÒ¿¡ ´ëÇÏ¿© Áö´ëÇÑ °ü½ÉÀ» °®°Ô ÇÏ¿´´Ù. ±×·¯³ª ±ÝÀ¶ÀÇ º»Áú¿¡ ´ëÇÑ ¼ºÂû°ú ºÎÁ¤ÀûÀÎ ¿ªÇÒ¿¡ ´ëÇÑ ÀÌ·ÐÀû ºÐ¼®À» ÅëÇÑ ±ÝÀ¶ Á¤Ã¥ÀÇ ¹®Á¦Á¡¿¡ ´ëÇÑ ÁöÀûÀº, ¿¹¸¦ µé¾î Stiglitz ¿Í Shiller µî ¸î ¸î °æÁ¦ÇÐÀڵ鿡 ÀÇÇؼ ÀÌ¹Ì °ú°Å¿¡ ¿©·¯ Â÷·Ê Á¦½ÃµÇ¾úÁö¸¸ ¿ª»çÀû »ç½ÇÀ» ÅëÇؼ »õ·Î¿î Á¶¸íÀ» ÇØ º¸´Â ºÐ¼®µéÀº ÃÖ±Ù¿¡ È°¹ßÇÏ°Ô ÀÌ·ïÁö°í ÀÖÀ¸¸ç, Çö ³í¹®µµ ±× ¸Æ¶ôÀ» µû¸£°í ÀÖ´Ù.
¿ª»çÀû °üÁ¡¿¡¼ º» ±ÝÀ¶ : âÁ¶Àû Æı« ȤÀº Æı«Àû âÁ¶