À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2013³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.2394~2418
pp.2394~2418
¿£È¿Í À§¾ÈÈÀÇ ¿øÈ¿¡ ´ëÇÑ °¡°Ý ¹ß°ß ¹× º¯µ¿¼º ÀüÀÌ¿¡ °üÇÑ ¿¬±¸
- ¹Ú¿µ±Ô ¼º±Õ°ü´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇÐ °æ¿µÇаú ±³¼ö
- ºó±â¹ü ¸íÁö´ëÇб³ »çȸ°úÇдëÇÐ °æÁ¦Çаú Á¶±³¼ö
º» °í¿¡¼´Â ´Þ·¯È¸¦ Æò°¡±âÁØ ÀÚ»êÀ¸·Î ÇÏ¿© ¿£È¿Í À§¾ÈÈÀÇ ¿øÈ¿¡ ´ëÇÑ °¡°Ý ¹ß°ß ¹× º¯µ¿¼º ÀüÀ̸¦ ºÐ¼®ÇÑ´Ù. º¯µ¿¼ºÀº ƯÁ¤ ÅëÈ, ±Ý µî °¡°Ý º¯µ¿ Àڻ꿡 ³ëÃâ µÈ ÁÖü´Â ¹°·Ð ±ÝÀ¶´ç±¹µµ ±âÇÇÇÏ°íÀÚ ÇÏ´Â Çö»óÀÌ´Ù. ´Ü±âÀûÀÌ°í ÀæÀº ¿ª³»¿Ü ÀÚº» À̵¿¿¡ ÀÇÇÑ ÅëÈ °¡Ä¡ÀÇ º¯µ¿¼ºÀº ÀÚÄ© ÇØ´ç ±¹°¡ÀÇ °æÁ¦Àû ÆÝ´õ¸àÅÐÀ» ÈѼÕÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸, º¯µ¿¼ºÀº °Å·¡¸¦ ÅëÇØ Á¤º¸°¡ °¡°Ý¿¡ ¹Ý¿µµÇ´Â °¡°Ý ¹ß°ßÀÇ °úÁ¤ Ãø¸é ¿¡¼´Â À¯ÀÍÇÑ Çö»óÀ̱⵵ ÇÏ´Ù. º» °í¿¡¼´Â ÃÖ±Ù Çѱ¹ÀÇ ¹«¿ª ´ë»ó±¹ 1À§ ±¹°¡ÀÎ Áß±¹À» ÁÖ¸ñÇÏ¿©, ÁÖ·Î Áß±¹ À§¾È È¿Í Çѱ¹ ¿øÈ°£ °¡°Ý ¹ß°ß°ú º¯µ¿¼º ÀüÀ̸¦ Áß½ÉÀ¸·Î ºÐ¼®À» ÁøÇàÇÏ¿´´Ù.°¡°Ý ¹ß°ß ºÐ¼®¿¡¼´Â Hasbrouck(1995)ÀÇ Á¤º¸±â¿©µµ(information share) ±â¹ýÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿´°í, º¯ µ¿¼º ÀüÀÌ ºÐ¼®¿¡¼´Â Multivariate Rotated ARCH(MRRACH) ¸ðÇüÀ» ÀÌ¿ëÇÏ¿´´Ù. ºÐ¼® °á°ú´Â ´ÙÀ½°ú °°´Ù. ù°, ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÀü¿¡´Â À§¾ÈÈ¿Í ¿øÈ´Â ¼·Î °¡°Ý ¹ß°ß ±â¿©µµ°¡ ³·Àº °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ°í, ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ¿¡´Â ¿øÈÀÇ À§¾ÈÈ¿¡ ´ëÇÑ °¡°Ý¹ß°ßÀº ¿©ÀüÈ÷ ³·Àº ¹Ý¸é À§¾ÈÈÀÇ ¿øÈ¿¡ ´ëÇÑ °¡°Ý ¹ß°ß ±â¿©µµ´Â »ó´ëÀûÀ¸·Î ³ôÀº °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù. µÑ°, À§¾ÈÈ, ¿£È, ¿øÈÀÇ »óÈ£°£ º¯µ¿¼º ÀüÀÌ È¿°ú°¡ Àü¹ÝÀû À¸·Î Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÇÏÁö ¾Ê°Ô ³ªÅ¸³µÀ¸³ª, ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ Áß±¹ À§¾Èȸ¦ Áß½ÉÀ¸·ÎÇÑ º¯µ¿¼º ÀüÀÌ È¿°ú°¡ µÎµå·¯Áö°Ô ³ªÅ¸³µ´Ù.
Åëȱ¹Á¦È,°íÁ¤È¯À²Á¦,°¡°Ý¹ß°ß,º¯µ¿¼º ÀüÀÌ,Multivariate Rotated ARCH ¸ðÇü