À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2013³â 8¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.73~99
pp.73~99
ÅõÀÚÁÖÀÇȯ±âÁ¾¸ñ ÁöÁ¤ ¹× È÷µçèÇǾ𠼱Á¤ÀÌ ÁÖ°¡¿Í ¸Å¸ÅÆÐÅÏ¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ
- ±èÇаâ Çѱ¹°Å·¡¼Ò
- ¹ÚÁø¿ì Çѱ¹¿Ü±¹¾î´ëÇб³
º» ³í¹®¿¡¼´Â Çѱ¹°Å·¡¼ÒÀÇ ÅõÀÚÁÖÀÇȯ±âÁ¾¸ñ ÁöÁ¤ ¹× È÷µçèÇǾ𠼱Á¤ Á¦µµ°¡ °¢°¢ ½ÃÀÛµÈ 2010³â ¹× 2011³â ÀÌÈÄ ÃÖ±Ù 2013³â±îÁö ÅõÀÚÁÖÀÇȯ±âÁ¾¸ñÀ¸·Î ½Å±Ô ÁöÁ¤ ¶Ç´Â È÷µçèÇǾðÀ¸·Î ½Å±Ô ¼±Á¤µÈ ±â¾÷À» Áß½ÉÀ¸·Î »ç°Ç¿¬±¸(event study)¸¦ ÅëÇØ °¢°¢ÀÇ Á¤º¸È¿°ú¸¦ ºÐ¼®ÇÏ°í °³ÀÎ, ±â°ü, ¿Ü±¹ÀÎÀ¸·Î ºÐ·ùµÇ´Â ÅõÀÚÀÚÀ¯Çüº° ¸Å¸ÅÆÐÅÏÀ» »ìÆ캸°í ÀÖ´Ù. ºÐ¼®°á°ú´Â ´ÙÀ½°ú °°ÀÌ ¿ä¾àµÈ´Ù. ù°, °Å·¡¼ÒÀÇ ÅõÀÚ ÁÖÀÇȯ±âÁ¾¸ñ ÁöÁ¤ÈÄ ÀÌƲ µ¿¾ÈÀÇ ´©ÀûÃÊ°ú¼öÀÍ·üÀÌ -14.17%¿¡ ´ÞÇØ ÅõÀÚÁÖÀÇȯ±â Á¾¸ñ ÁöÁ¤ÀÌ ÇØ´ç ±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡¿¡ ¸Å¿ì ºÎÁ¤ÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°í ÀÖ´Ù. µÑ°, °Å·¡¼Ò ÀÇ È÷µçèÇǾð ½Å±Ô ¼±Á¤ÀÌ ÇØ´ç ±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡¿¡ ±àÁ¤ÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡°í ÀÖÀ¸³ª, ¼±Á¤ÀÏ(t=0)¿¡¸¸ Æò±Õ +2.62%ÀÇ ÃÊ°ú¼öÀÍ·üÀÌ ³ªÅ¸³²À¸·Î½á È÷µçèÇǾ𠼱Á¤ ¹ßÇ¥ ¿¡ ´ëÇÑ ½ÃÀåÀÇ ¹ÝÀÀÀÌ ÈçÈ÷ ¾Ë·ÁÁø ¹Ù¸¸Å Å©Áö´Â ¾Ê´Ù. ¼Â°, ºÎÁ¤Àû ÁÖ°¡ È帧À» º¸ÀÌ´Â ÅõÀÚÁÖÀÇȯ±âÁ¾¸ñ ÁöÁ¤ÀÇ °æ¿ì ±â°ü ¹× ¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀÚ´Â ÁöÁ¤ ÀÌÀü¿¡ ¼ø¸Åµµ ¸¦ ÅëÇØ ÅõÀÚÁÖÀÇȯ±âÁ¾¸ñ ÁöÁ¤¿¡ µû¸¥ ¼Õ½ÇÀ» ȸÇÇÇÏ°í ÀÖ´Â ¹Ý¸é¿¡ °³ÀÎÅõÀÚÀÚ´Â Áö¼ÓÀûÀÎ ¼ø¸Å¼ö·Î ÀÎÇØ ºÒ¸®ÇÑ ÅõÀÚ°á°ú¸¦ ÃÊ·¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ³Ý°, ±àÁ¤Àû ÁÖ°¡ È帧 À» ³ªÅ¸³»´Â È÷µçèÇǾ𠼱Á¤ÀÇ °æ¿ì´Â ¼±Á¤ ÀÌÀü¿¡ ±â°üÅõÀÚÀÚ´Â ¼ø¸Å¼ö, °³ÀÎÅõ ÀÚÀÚ´Â ¼ø¸Åµµ, ±×¸®°í ¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀÚ´Â Á߸³ÀûÀÎ ÇàŸ¦ º¸ÀÓÀ¸·Î½á ±â°üÅõÀÚÀÚ´Â À¯¸®ÇÑ ¸Å¸Å °á°ú¸¦ º¸ÀÎ ¹Ý¸é¿¡ °³ÀÎÅõÀÚÀÚ´Â ºÒ¸®ÇÑ ¸Å¸Å °á°ú°¡ ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù. ±×¸®°í ÀÌ¿Í °°Àº °á°ú´Â ±â°ü ¹× ¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀÚ°¡ ¿ì¿ùÇÑ Á¤º¸·Â °®°í Ãß¼¼ÃßÁ¾ °Å ·¡¸¦ ÇÏ´Â °Í°ú´Â ¹Ý´ë·Î Á¤º¸¿À§ÀÇ °³ÀÎÅõÀÚÀÚ´Â Ãß¼¼¿ªÇà °Å·¡ÇàŸ¦ º¸À̱⠶§ ¹®À¸·Î Ç®À̵ȴÙ. °á·ÐÀûÀ¸·Î Çѱ¹°Å·¡¼ÒÀÇ ÅõÀÚÁÖÀÇȯ±âÁ¾¸ñ ÁöÁ¤ ¹× È÷µçèÇǾ𠼱Á¤ÀÌ ½ÃÀåÀÇ ÅõÀÚÀÚµé°ú ÇØ´ç ±â¾÷ÀÇ ÀÌÇØ°ü°èÀڵ鿡°Ô Áß¿äÇÑ °ü½É »çÇ×ÀÌ µÇ °í, ÅõÀÚÀÚ »çÀÌÀÇ Á¤º¸ ºÒ±ÕÇüÀ» ÇؼÒÇϴµ¥ ¾î´À Á¤µµ ±â¿©ÇÏ°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î º¸ ÀδÙ. ±×·¯³ª °³ÀÎÅõÀÚÀÚÀÇ Á¤º¸¿À§¸¦ ÇؼÒÇÏ°í ºñÇÕ¸®ÀûÀÎ ¸Å¸ÅÇàŸ¦ °³¼±ÇÏ´Â µ¥ ±â¿©Çϱâ À§Çؼ´Â ÇØ°áÇØ¾ß ÇÒ °úÁ¦°¡ ÀûÁö ¾Ê´Ù.
ÅõÀÚÁÖÀÇȯ±â,È÷µçèÇǾð,Á¤º¸È¿°ú,ÅõÀÚÀÚÀ¯Çüº° ¸Å¸ÅÆÐÅÏ