À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2013³â 11¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.106~127
pp.106~127
´Ù¼öÀºÇà °Å·¡°ü°è ±â¾÷ÀÇ ºñ´ëĪÀû Â÷ÀÔ±¸Á¶¿¡ °üÇÑ ½ÇÁõºÐ¼®
- Ȳ¼ö¿µ ±â¾÷ÀºÇà IBK°æÁ¦¿¬±¸¼Ò ¿¬±¸À§¿ø
- ÀÌÁ¤Áø ¼°´ëÇб³ °æ¿µÇаú ±³¼ö
´ëºÎºÐÀÇ ´Ù¼öÀºÇà °Å·¡°ü°è¿¡ ´ëÇÑ ±âÁ¸¿¬±¸µéÀº µ¿ÀÏÇÑ ºñÁßÀÇ ÀÚ±ÝÁ¶´ÞÀ» °¡Á¤ÇÑ´Ù. ±×·¯³ª µ¿ÀÏÇÏÁö ¾ÊÀº ºñ´ëĪÀû ÀºÇà ´ëÃâÀÌ ÀϹÝÀûÀÌ´Ù. º» ¿¬±¸´Â ±â¾÷µéÀÇ ÀºÇà´ëÃâ ÁýÁßµµÀÇ °áÁ¤¿äÀο¡ ´ëÇØ Á¶»çÇØ º¸°íÀÚ ÇÑ´Ù. ³ª¾Æ°¡ ±â¾÷Ư¼º, ÀºÇàƯ¼º, ½ÃÀåƯ¼ºÀÌ ±â¾÷ÀÇ Â÷ÀÔÁýÁßµµ¿¡ ¾î¶² ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´ÂÁö¸¦ »ìÆ캻´Ù. Â÷ÀÔÀÚÀÇ °üÁ¡¿¡¼ ´Ù¼öÀºÇàÀº ÀϹÝÀûÀÎ °æÁ¦Çö»óÀÌ´Ù. ±â¾÷µéÀº °ü°è±ÝÀ¶ÀÇ È¦µå¾÷ ¹®Á¦¸¦ ¿ÏÈÇϱâ À§ÇØ ÀÚ±ÝÁ¶´Þó¸¦ ´Ù°¢ÈÇÒ À¯ÀÎÀ» °¡Áø´Ù. ƯÈ÷ ½Å¿ë°æ»öÀÌ °ÇÏ°Ô ³ªÅ¸³¯ ¶§, ´Ù¼öÀºÇàÀ¸·ÎºÎÅÍÀÇ Â÷ÀÔÀº ±â¾÷ÀÇ À¯µ¿¼º ¸®½ºÅ©¸¦ ȸÇÇÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù. ÀºÇàÀÇ Ãø¸é¿¡¼´Â Á¦ÇÑµÈ ´ëÃâ ¼ö¿ë·ÂÀ» ÇØ°áÇÏ°í, ´ëÃâ Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ ¸®½ºÅ©¸¦ ºÐ»êÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÀåÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ·¯ÇÑ ÀåÁ¡¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ´Ù¼öÀºÇà °ü°è´Â Á¶Á¤½ÇÆÐ ¹®Á¦¿Í ´ëÃâ °»½Å½Ã ÀçÇù»ó ¸®½ºÅ©¿¡ ³ëÃâµÉ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç, ÀºÇàµé »çÀÌÀÇ ¹«ÀÓ½ÂÂ÷ ¹®Á¦µµ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±â¾÷µéÀº ´Ù¼öÀºÇà°ú °Å·¡ÇÏ¸é¼ ºñ´ëĪÀû Â÷ÀÔÀ» ÅëÇØ ÀÌ·¯ÇÑ ¹®Á¦¸¦ ¿ÏÈÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù°í ¾Ë·ÁÁ® ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Â÷ÀÔ±¸Á¶´Â Â÷ÀÔÀÚ·Î ÇÏ¿©±Ý ÁÖ°Å·¡ÀºÇà°úÀÇ Àå±â°£ °ü°è±ÝÀ¶ÀÇ ÆíÀÍÀ» Ãß±¸ÇÔ°ú µ¿½Ã¿¡ ÁÖ°Å·¡ÀºÇàÀ¸·ÎºÎÅÍ ¹ß»ýÇÒ ¼ö ÀÖ´Â À¯µ¿¼º À§Çè¿¡ ´ëÇÑ º¸ÇèÀÇ È¿°ú¸¦ ÇÔ²² ÇâÀ¯ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ÀåÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù. µû¶ó¼ ´Ù¼öÀºÇà°ü°è ±â¾÷ÀÌ¸é¼ ºñ´ëĪÀû Â÷ÀÔÆÐÅÏÀ» º¸ÀÌ´Â ±â¾÷ÀÇ Æ¯¼ºÀ» ¾Ë¾Æº¸´Â °ÍÀÌ º» ¿¬±¸ÀÇ ¸ñÀûÀÌ´Ù. À̸¦ ¾Ë¾Æº¸±â À§ÇØ º» ¿¬±¸´Â 2006¡2011³â µ¿¾È Çѱ¹½Å¿ëÆò°¡ÀÇ KISVALUE ½Ã½ºÅÛ¿¡ µî·ÏµÈ ºñ±ÝÀ¶±â¾÷ÀÇ Ç¥º»À» ÀÌ¿ëÇÏ¿© ºÐ¼®Çغ» °á°ú, Â÷ÀÔ ±â¾÷ÀÇ Á¤º¸ ºÒÅõ¸í¼ºÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï, ÀÚ»êÀÇ Ã»»ê°¡Ä¡°¡ ³ôÀ»¼ö·Ï, ·¹¹ö¸®Áö°¡ ³·À»¼ö·Ï, ¸®½ºÅ©°¡ ÀÛ°í, ¼öÀͼºÀÌ ÁÁÀº ±â¾÷Àϼö·Ï Â÷ÀÔÁýÁßµµ°¡ ³ôÀº °æÇâÀ» º¸¿´´Ù. ÇÑÆí °ø±ÞÃø¸é¿¡¼ ÃÖ´Ù´ëÃâÀºÇàÀ¸·Î Á¤ÀÇÇÑ °ü°èÀºÇàÀÇ Æ¯¼ºÀÌ Â÷ÀÔÁýÁßµµ¿¡ ¾î¶² ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´ÂÁö¿¡ ´ëÇØ ºÐ¼®ÇØ º» °á°ú, ÀºÇà±Ô¸ð, ÀºÇàÀÇ ÀÚº» ÃæºÐ¼º, ÀºÇàÀÇ ¼öÀͼº µîÀº Â÷ÀÔÁýÁßµµ¿¡ ¾Æ¹«·± ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¾Ê¾Ò´Ù. ±×·¯³ª ¸ð´ÏÅ͸µ ºñ¿ëÀº Â÷ÀÔÁýÁßµµ¿Í À½ÀÇ °ü°è¸¦ º¸¿´´Ù. ÇÑÆí ½ÃÀåÀÇ Æ¯¼ºµµ ±â¾÷ÀÇ Â÷ÀÔÁýÁßµµ¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÃÆ´Ù. °æ±â°¡ ÁÁÀ»¼ö·Ï Â÷ÀÔÁýÁßµµ°¡ ³ô¾Ò´Ù. ÀÌ´Â °æ±â°¡ ³ª»Ü¼ö·Ï ±â¾÷ÀÇ À¯µ¿¼º À§Ç踦 ÇؼÒÇϱâ À§ÇØ Â÷ÀÔÀ» ºÐ»êÇϱ⠶§¹®À¸·Î Ç®À̵ȴÙ. ½ÃÀåÀÇ °æÀïÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï Â÷ÀÔÁýÁßµµ°¡ ³·¾Ò´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú´Â ÀºÇà°£ °æÀïÀÌ Ä¡¿ÇÒ¼ö·Ï °Å·¡À¯Ä¡¸¦ ´Ù¾çÇÑ Àμ¾Æ¼ºê¸¦ Á¦°øÇÔ¿¡ µû¶ó ±â¾÷ÀÇ Â÷ÀÔÀÌ ºÐ»êµÈ °á°ú·Î Çؼ®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
ºñ´ëĪÀû ÀºÇà ´ëÃâ,Â÷ÀÔÁýÁßµµ,Ȧµå¾÷ ¹®Á¦,Á¶Á¤½ÇÆÐ ¹®Á¦,ÀçÇù»ó ¸®½ºÅ©