À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2016³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.1252~1289
pp.1252~1289
¾×Ƽºê´Ï½º°¡ ÆÝµå ¼º°ú¿¡ ±â¿©Çϴ°¡ : ÇÏÇâ½Ä ¿î¿ëÀÇ ¿äÀκ° ¼º°ú ±â¿© ºÐ¼®
- ½ÅÁßö ¼¿ï½Ã¸³´ëÇб³ ´ëÇпø °æ¿µÇаú ¹Ú»ç°úÁ¤
- ¹ÚÁ¾¿ø ¼¿ï½Ã¸³´ëÇб³ °æ¿µ´ëÇÐ °æ¿µÇкΠ±³¼ö
Cremers and Petajisto (2009)¿Í Petajisto (2013)´Â ÁýÁßµµ¸¦ ³ªÅ¸³»´Â "Àû±ØÀû Åõ ÀÚºñÁß(Active Share)"À̶ó´Â ÁöÇ¥¸¦ Á¾¸ñ¼±Á¤(selection)À» ³ªÅ¸³»´Â ÁöÇ¥·Î °£ÁÖÇÏ¿´À¸ ¸ç, ÃßÀû¿ÀÂ÷(tracking error)¸¦ ½Ã±â¼±ÅÃ(timing)À» ³ªÅ¸³»´Â ÁöÇ¥·Î ÀÌ¿ëÇÏ¿´´Ù. ±×·¯³ª ÃßÀû¿ÀÂ÷´Â ¿î¿ëÀÇ °á°ú·Î ³ªÅ¸³ª´Â »çÈÄÀûÀÎ ÁöÇ¥ÀÌ¸ç ½Ã±â¼±ÅûӸ¸ ¾Æ´Ï¶ó Á¾¸ñ¼±Á¤¿¡ ÀÇÇؼµµ ¿µÇâÀ» ¹Þ´Â´Ù. ¶ÇÇÑ ¸Å´ÏÀúÀÇ ½Ã±â¼±Åà Àǵµ¸¦ »çÀü¿¡ È®ÀÎÇÒ ¼ö ¾ø´Ù´Â ÇÑ°è ¸¦ °®´Â´Ù. ÀÌ ³í¹®¿¡¼´Â ¸Å´ÏÀú°¡ ±¸¼ºÇÑ Æ÷Æ®Æú¸®¿À·ÎºÎÅÍ °øÅë¿äÀο¡ ´ëÇÑ ¾×Ƽºê´Ï½º¿Í °³ º°Á¾¸ñ¿¡ ´ëÇÑ ¾×Ƽºê´Ï½º¸¦ ÃøÁ¤ÇÏ¿´´Ù. µÎ °³ÀÇ ÁýÁßµµ »çÀÌ¿¡ ³ªÅ¸³ª´Â ³ôÀº °ø¼±¼± (collinearity)ÀÇ ¹®Á¦¸¦ ÇØ°áÇϱâ À§ÇÏ¿© Æݵå¸Å´ÏÀú°¡ ÇÏÇâ½Ä¿î¿ë(top-down approach) À» ÇÑ´Ù´Â °¡Á¤ ÇÏ¿¡, Æ÷Æ®Æú¸®¿À·ÎºÎÅÍ ÃøÁ¤ÇÑ ¾×Ƽºê´Ï½º(DAP, dirty active position) °ú ´ëºñµÇ´Â Á¾¸ñ¼ø¾×Ƽºê´Ï½º(PAP: pure active position)¸¦ ÃßÁ¤ÇÏ´Â ¹æ¹ýÀ» °í¾ÈÇÏ¿´ ´Ù. ¾÷Á¾À» °øÅë¿äÀÎÀ¸·Î ÇÑ ºÐ¼®¿¡¼, Á¾¸ñ¼ø¾×Ƽºê´Ï½º°¡ ¾÷Á¾È¥ÇÕ¾×Ƽºê´Ï½ºº¸´Ù °¡»ó Æ÷Æ®Æú¸®¿À ¹× ÆݵåÀÇ ÃÊ°ú¼º°ú¸¦ ´õ Àß ¼³¸íÇÏ¿´´Ù. °øÅë¿äÀΰú Á¾¸ñ°üÁ¡¿¡¼ ÃøÁ¤ÇÑ ¾× Ƽºê´Ï½º´Â ÃßÀû¿ÀÂ÷¿Í ´Þ¸® Æ÷Æ®Æú¸®¿À·ÎºÎÅÍ Á÷Á¢ ÃøÁ¤ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ÀåÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù.
ÁýÁßµµ,ÇÏÇâ½ÄÁ¢±Ù¹æ¹ý,¼ø¾×Ƽºê´Ï½º,½Ã±â¼±ÅÃ,Á¾¸ñ¼±Á¤,¼º°ú¿äÀÎ